中海油2025年利润分析

（原标题：中海油2025年利润分析）

2025年4月9日，在关税战下，布油均价跌至61.6美元每桶，4月8日，美元兑人民币汇率中间价涨至7.2038，按未来美元汇率中间价7.35估计，布油均价61.6美元计算。

2024年美元汇率7.12，布油均价80美元。2024年6月21日山东进口原油到岸价对布油均价升水1.77美元每桶，2025年4月3日山东进口原油到岸价对布油均价升水4.05美元每桶，差2.28美元每桶，未来按差2.1美元每桶计算。

2024年国内原油日产量约102.85万桶，年产量约3.754亿桶，－季度产量0.938亿桶，2-4季度原油产量约3.754 －0.938等于2.816亿桶。

国内目前实现油价约61.6 + 2.1等于63.7美元乘7.35等于468.2元每桶，2024年国内实现油价80乘7.12等于569.6元每桶，差101.4元每桶，2-4季度收入差约101.4乘2.816等于285.5亿元。2024年80美元暴利税约3.75美元每桶乘2.816乘7.12等于75亿元，净收入差约为285.5 －75等于210.5亿元，净利润差为210.5乘75%等于158亿元。

2024年2-4季度海外原油产量约52乘365除4乘3等于1.43亿桶，油价差约80–61.6等于18.4美元每桶，利润约下降1.43乘18.4乘70%等于18.4亿美元，合131亿元。

2025年一季度利润约390亿元左右。

2024年2-4季度利润合计下降约158+131等于289亿元，2024年中海油扣非利润约1460亿元，一季度利润397亿元，2-4季度利润下降至约1460 —397－289等于 774亿元。2025年2-4季度因油气产量提高和桶油利润增加使利润同比增长约12%至774乘1.12等于867亿元，则2025年扣非利润约390+ 867等于1257亿元，利润约1257 －80等于约1177亿元。对应2-4季度布油均价61.6美元每桶。这个油价下，美国页岩油和加拿大油砂矿及全球许多高成本油田已无利可图，持续一段时间后，这些高成本油田必然会减产，支撑油价稳定和上涨。

通过以上数据可看出，在关税战下，中海油对美国页岩油和加拿大油砂矿等竞争对手的竞争力提高了，护城河加深了。