美联储官员坚称抗通胀立场 重申倾向于暂停降息

（原标题：美联储官员坚称抗通胀立场 重申倾向于暂停降息）

智通财经APP获悉，美联储官员表示准备保持政策利率不变，以尽量降低特朗普的关税引发通胀持续上升的风险，即使劳动力市场进一步走软。在公开评论和采访中，一些官员发出了明确的信号，他们排除了降息的可能性。降息将认为是一种保险政策，防范任何关税引发的经济放缓。相反，政策制定者们正加倍致力于控制通胀和美国人对物价上涨的预期，这种姿态可能会让他们在失业率大幅上升的情况下按兵不动。

明尼阿波利斯联储主席卡什卡利(Neel Kashkari)在周三上午发布的一篇文章中写道：“鉴于保持长期通胀预期稳定的重要性，以及关税可能对近期通胀的提振，即使在经济疲软和失业率可能上升的情况下，降息的门槛也更高。由于关税，以某种方式改变联邦基金利率的障碍增加了。”

美联储主席鲍威尔上周五表示，央行在评估特朗普快速变化的贸易政策的影响时，不需要急于采取任何政策举措。周三下午，克利夫兰联储主席哈马克(Beth Hammack)在接受采访时也表示，她也致力于保持耐心。

哈马克说：“对我们来说，这是一个非常积极的选择，我们真的需要看看事情的发展方向。我宁愿等待，朝着正确的方向前进，也不愿朝着错误的方向快速前进。”

不过，圣路易斯联储主席穆塞勒姆和美联储理事库格勒都强调了关注通胀的必要性。与此同时，官员们表示，他们将继续监测劳动力市场，他们认为劳动力市场基础稳固。

自4月2日公布新的进口关税以来，金融市场陷入动荡，特朗普周三撤回了对一些美国贸易伙伴征收所谓互惠关税的计划。根据特朗普最新的关税计划，大多数国家将面临较低的10%基准税率，为他们谈判达成永久协议提供了空间。受此消息影响，美国股市大幅上涨。

彭博经济学家Rana Sajedi、Maeva Cousin和Tom Orlik写道：“如果我们理解正确的话，最新的声明将使各国之间的关税税率发生很大变化，但美国的平均关税税率只降低了一点，而且仍处于历史高位。”

许多分析人士仍然预计，政府增加使用关税将带来更高的通胀和更慢的经济增长。美联储的观望立场是由几个因素推动的。官员们希望防范任何与关税相关的通胀上升变得持久的可能性。鲍威尔曾表示，虽然关税极有可能导致通胀暂时上升，但其影响也有可能更加持久。

LH Meyer分析师Derek Tang表示：“鲍威尔可能着眼于目标：物价持续稳定。他当然不愿意在一场实际上并未发生的衰退下建立安全网。”Tang预计美联储今年不会降息;“长期通胀预期相当稳定。问题是，当价格受到冲击时，它们能保持稳定多久”。

官员们已经在经济数据中看到了一些与关税有关的警告信号。例如，他们指出最近商品通胀有所回升。他们还在关注美国人通胀预期的上升，这在很大程度上是由关税推动的。

大多数衡量长期预期的指标仍然稳定，但如果这些指标开始向上走高，美联储将更难控制通胀。美联储对疫情后通胀飙升的滞后反应也可能给政策制定者带来压力。在冷却物价上涨方面取得实质性进展后，他们将不愿再犯政策失误，眼睁睁看着自己的工作付诸东流。

按照美联储偏爱的衡量标准，截至今年2月，美国的通胀率为2.5%，仍高于美联储2%的目标，但远低于2022年7.2%的几十年高点。根据联邦基金期货，投资者周三预计今年将有三次降息25个基点。

他们还认为，尽管存在逆风，但目前经济基础仍稳固。数据继续描绘出一幅稳定的就业市场图景，让官员们进一步相信他们暂停降息是正确的。特朗普在关税问题上的摇摆不定的声明导致了金融市场的大幅波动和消费者信心的低迷，但美联储官员尚未将这些事态发展视为政策调整的理由。

至少就目前而言，官员们表示，随着事态变得更加明朗，他们已经做好了应对的准备。鲍威尔在4月4日表示：“在我们开始做出调整之前，我们需要等待，看看情况如何发展。”

野村证券美国经济学家Jeremy Schwartz表示，美联储可能要在大规模裁员、申请失业金人数大幅上升以及失业率大幅上升的情况下，才会采取更激进的行动。他预计今年12月将降息一次。他表示：“通胀不仅过高，而且多年来一直高于目标，而且还将不利于目标。在这种背景下降息，确实会危及美联储让通胀回到目标水平的可信度。”