美对中国关税加至125%，A股逆势反攻

中国资产在本轮全球性危机中具有独特优势，中国自身经济的韧性能够为其提供抵御风险的“护城河”

文｜张欣培

编辑｜杨秀红

美东时间2025年4月9日，特朗普突然宣布将中国商品关税提升至125%，同时宣布对寻求谈判的超75个国家和地区暂停加征关税。

在此消息刺激下，美国、亚太市场主要股指开盘大涨。但美国对中国加征关税至125%，盘前，A股瞬间成为全球资本市场关注的焦点。

强打压下中国股市能否顶住压力？4月10日，A股、港股强势反弹，显现韧性。

当日早盘，A股、港股集体高开，随后有所回落，截至上午收盘，上证指数上涨0.93%，报收3216.41点；深证成指上涨2.19%，报收9749.12点。

根据Wind（万得）数据，上午A股上涨个股有4959只，下跌个股仅373只。成交额放大，两市累计成交1.11万亿元。

其他重要指数均出现明显上涨。创业板指上涨2.40%，科创50上涨0.78%，北证50涨幅更是达到了5.28%。

板块方面，31个申万一级行业中有29个行业实现上涨。商贸零售以4.57%的涨幅领涨。有色金属、纺织服饰、传媒、汽车板块涨幅均超过3%。有13个行业涨幅超过2%。唯一下跌行业为食品饮料，微跌0.25%。

港股方面，截至发稿，恒生指数上涨1.74%，恒生科技指数上涨2.10%，恒生国企指数上涨1.32%。

实际上，在这轮关税风暴中，中国表现强势。美东时间4月2日下午4点，特朗普正式宣布向贸易国征收“对等关税”。

随后不到48小时，中国率先打响反击战，宣布对原产于美国的所有进口商品加征34%关税；对部分美国企业和实体展开调查，将部分企业列入出口管控名单，暂停部分商品输华，并对中重稀土相关物项实施出口管制。

“中国资产在本轮全球性危机中具有独特优势，中国自身经济的韧性能够为其提供抵御风险的‘护城河’，坚定看好中国市场。”中国银河在研究报告中表示。

值得注意的是，在关税战下，国家队资金纷纷出手。4月7日开始，国家队主力中央汇金以及中国诚通、中国国新、社保基金均表态增持ETF，险资、公募基金、上市公司纷纷拿出真金白银大笔回购。国务院国资委也公开表态，全力支持央企控股上市公司不断加大增持回购力度。

各路资金集体行动、相关部门多次公开表态支持，都为增强资本市场的稳定性提供了强有力的支撑。

4月9日下午，中共中央政治局常委、国务院总理李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会。李强表示，外部冲击对我国经济平稳运行造成一定压力。“我们对此已经作了充分估计，做好了应对各种不确定因素的准备。只要我们坚定不移办好自己的事，就一定能够推动中国经济行稳致远。”

“贸易战对中国而言既是一次挑战，也是一次机会，中国有条件、有能力、有信心、有底气战胜困难，将来自外部的不确定性视作经济结构调整的战略机遇，并向全球展示中国的大国风范。”中国银河表示。

野村全球宏观团队预计，为实现GDP（国内生产总值）的稳定增长，中国将采取多种措施提振内需，尤其是加速财政支出。此外，在中国人民银行的支持下，中国版平准基金将在未来几周内对股市进行大规模干预。预测中国会在年内降准100个基点，降息30个基点，平均于2025年二季度和四季度实施。中国也可能加大对房地产行业的扶持力度，以解决该行业所处的困境。

哪些因素可能支撑市场持续性反弹？瑞银财富管理投资总监办公室预计，在关税进一步升高的最初阶段过后，随着法律、商业和政治压力上升，以及随着与各经济体和各行业达成协议，美国的实际有效关税税率有望从2025年三季度起开始下降。$中国中免(SH601888)$$永辉超市(SH601933)$$中国长城(SZ000066)$