关税战后为什么投医药

（原标题：关税战后为什么投医药）

关税战后，医药行业将成为中国崛起的关键赛道 ，在全球供应链重构、地缘政治博弈加剧的背景下，医药行业尤其是创新药已成为中国最具战略价值的投资方向之一。不仅受益于国内政策红利和老龄化需求，更在全球医药产业链中展现出中国创新实力。

健康中国2030上升为国家战略，要求到2030年健康服务业总规模达16万亿元，医药研发投入强度超过发达国家水平。2024年政府工作报告首次提出“加快发展新质生产力”，生物医药被列为重点领域，财政支持力度加大。 《“十四五”生物经济发展规划》明确2025年生物经济规模达22万亿元，其中生物医药占比超40%。 医保谈判动态调整，2024年新增CAR-T、ADC药物纳入医保，加速创新药商业化。医保谈判和集采常态化倒逼行业从低端仿制药向创新药转型，长期利好研发型企业。

药监局加入ICH后审评审批提速，2023年国产创新药平均获批周期缩短至6.2年，较2018年减少3年。 医保谈判动态调整机制，2024年新增7款抗癌药纳入医保，价格降幅收窄至40%，保护创新回报。

中国在高端医药，如抗癌药、疫苗、基因编辑技术，存在对进口的依赖，供应链自主可控迫在眉睫，目前mRNA疫苗、中和抗体等领域的突破已验证中国生物医药的创新能力。医药自主可控成刚需， 2023年中国医药进口依存度仍达35%，高端设备、原料药、生物制剂依赖欧美，关税战后加速国产替代。 2024年《医药工业高质量发展行动计划》提出2025年创新药占比提升至40%，2023年仅25%，高端医疗器械国产化率突破70%，2023年约50%。

医药行业增长确定性极强， 中国60岁以上人口占比2024年突破21%，2035年将达30%，慢性病用药、肿瘤药、康复器械需求激增。 人均医疗支出增速超GDP，2023年人均医疗支出6200元，仅为美国的1/6，2025年预计突破8000元。

目前创新药已进入收获期，License-out爆发， 2023年中国创新药海外授权交易额超400亿美元，而2021年仅150亿，2024年突破500亿美元。 典型案例：包括百济神州2024年PD-1欧洲上市，首年预计销售$5亿； 科伦博泰2023年ADC授权默沙东，首付款13.6亿+里程碑93亿； 恒瑞医药2024年PARP抑制剂出海东南亚。 2025年中国创新药全球市场份额将从5%提升至10%。

中国临床实验成本仅为美国的30%-50%，推动本土药企研发周期缩短，如信达生物的PD-1从立项到上市仅用5年。 中国癌症新发病例占全球24%（2023年GLOBOCAN数据），患者招募速度是美国的3倍，推动PD-1等药物研发成本降低50%。

中国CXO企业承接全球33%的研发外包（2024年Q1数据），药明康德临床前研究报价比Lonza低40%。 一体化服务模式成熟，药明生物2024年建成全球最大生物药产能，可同时生产100+临床阶段药物。

创新药出海收入占比将从从2023年的8%提升至2025年的20%， 生物医药领域PCT专利申请量保持15%年增长，未来几年将诞生3-5家千亿市值的全球性Biotech企业。

$云顶新耀-B(01952)$ $康方生物(09926)$ $百济神州(06160)$