富国银行：链接和平台业务前景堪忧 下调康卡斯特(CMCSA.US)评级至“减持”

（原标题：富国银行：链接和平台业务前景堪忧 下调康卡斯特(CMCSA.US)评级至“减持”）

智通财经APP获悉，富国银行将媒体和有线电视巨头康卡斯特(CMCSA.US)的评级从“持有”下调至“减持”，目标价下调6美元至31美元。富国银行认为，康卡斯特不再具有防御性，因为该公司正被拉进一个融合投资周期，移动成本将增加以重新加速宽带业务。

富国银行认为，康卡斯特的链接和平台(Connectivity & Platforms)业务仍将面临压力，预计2025/  2026年度EBITDA分别同比增长-1.7%/-0.2%，用户净增长分别为-50万/-42万。

富国银行表示：“尽管预计今年光纤网络净新增用户将持平，但我们认为，由于近5年来过度建设的累积效应和加快渗透速度的举措，光纤业务面临的阻力仍在加大。”

富国银行表示：“链接和平台业务是康卡斯特营收的最重要来源，该业务面临着来自过度建设的光纤市场的激烈竞争。作为回应，我们预计康卡斯特将投资于移动+波段融合封装，这将降低增长率，并需要时间/风险才能在用户趋势中获得回报。”

富国银行还认为，由于广告市场疲软，康卡斯特旗下的NBC环球将受到影响，预计NBA的体育成本将上升，而Peacock流媒体业务将无法实现收支平衡。