投资絮语（292）有预期差才有机会

（原标题：投资絮语（292）有预期差才有机会）

预期差就是大家对同一件事情的预期差异。最简单的一个例子是，两个卖鞋的人登上了一个小岛，上了岛以后发现，岛上所有人都打赤脚，于是一个人说，咱们的鞋没办法卖了，因为他们根本不穿鞋；另一个人说，看来鞋太好卖了，因为岛上这些人都需要鞋。

这就是典型的预期差。谁的预期对呢？当然需要时间来检验，看看鞋子的推销能否成功。

每个人都认为自己的分析是理性的、正确的，但是尽管如此，不同的人仍然会得出不同的结论。股市里就是因为存在截然相反的分析与判断，也才有财富机会。

如果所有人的预期百分百完全一致，那么机会就会瞬间全部消失。没有人能够赚到钱。所幸的是，人的智商与经验千差万别，对一个事物的判断往往有很大的分歧。

那么既然预期差如此之大，我们怎么决定信不信自己呢？

这个也非常容易，如果你总是判断失误，你就应该谨慎地相信自己。如果判断10次，你能对7次以上，那就得恭喜你，你的判断是非常高的水准，你可以不用信别人，只信自己就好了。因为你判断10次能对7次的话，你在股市里铁定就能赚钱了，你还信别人干啥？

目前就有几个非常现实的“预期差”，第一，我目前持有北陆药业，预期就是该公司可转债明年12月到期，公司现金比较紧张，那么通过强赎进行债转股最合算，我的预期是明年到期前一定会转股，甚至今年12月之前就会强赎，因为到了12月又要付一次利息，是不是能不付就不付更好呢？

预期差在哪里呢？从球友跟帖内容就能得知了，预期差不在于强赎，球友也认为到期前强赎是大概率，预期差在于，我认为7.07元转股价就是最后的转股价，球友认为，公司为了强赎成功还会继续下调转股价。

这样的预期差一旦出现，那么持下调转股价观点的人就不可能在现价买股票。你看，预期差的不同，就会导致对短线走势以及未来收益的截然不同的判断。按我的分析，明年可转债到期前（甚至极有可能今年12月之前）实现强赎，也就是股价达到9.19元。按目前股价算，收益率将达到40%。到底谁的预期对呢？这个既不能靠争吵、也不能靠讲道理，还是要由市场裁判。

还有就是大智慧被湘财股份吸收合并的案例。我的预期是吸收合并会成功，目前大智慧股价仅仅8.89元，而现金选择权是9.53元，明显存在套利空间，属于不赚白不赚的钱。但是另一种预期认为，大智慧历史上曾经违规，有虚假陈述，被证监会出具了警示函。鉴于此，有人预期收购可能存在变数。所以这个套利未必会实现。

不管别人怎么看，我认为湘财收购大智慧会成功，于是在信用账户买了10万股大智慧（用现金），普通账户买了5万股大智慧。

还有个预期差，就是特一药业的，我认为特一药业营销变革后，从今年一季报开始业绩会大增，而且会越来越好，到了明年会更好。那么目前股价7.6元是难以持久的，到了4月26日公布一季报的时候，股价完全可以上到9元左右。也有人比较悲观，认为业绩上不去，或者业绩就算上去了，还可能是“见光死”，这就是预期差，不需要统一思想。

再比如雪榕生物，我认为这次它上涨的目的是要可转债强赎的，只要在30个交易日内，有15个交易日股价在4.94元以上就成功了。目前在截至到昨收盘的21个交易日内，共有10个交易日股价高于4.94元，在剩下9个交易日里，如果还有5天高于4.94，那就是强赎成功，我认为在从今天开始算的9个交易日里，股价高于4.94的天数会多于5个。

在比如st九芝，这个st就是骗你看空的一个游戏。“st”可望在上半年顺利摘帽，之前它的价值中枢在10元，摘帽之后，股价仍会回到10元以上。

这就是预期差，不需要跟你讨论，只需要通过时间来验证就行了。

（个人观点仅供参考据此操作风险自担）