一线城市房价回暖，地产股领衔上涨

市场止跌回稳与融资支持持续发力，有望给优质房企带来支撑

文｜《财经》记者 张建锋

编辑｜杨秀红

4月17日，A股再度收红，房地产板块领衔上涨。

4月17日收盘，房地产指数（882136）涨幅为2.35%，位居行业首位，高于上证指数0.13%的涨幅。98家房地产公司中，88家公司股价上涨，占比近九成。其中，12家公司股价涨幅超5%，荣丰控股（000668.SZ）、南都物业（603506.SH）等四家公司股价涨停。

“地产股上涨，主要有两方面因素。首先是促内需，日常的消费占比不大，拉动内需，房地产的重要性是不可忽视的因素。其次是人民币升值预期，国际金融环境动荡，人民币升值预期比较高，那么人民币资产也有升值预期，包括房地产。”有投行人士告诉《财经》。

消息层面，4月16日，国家统计局发布2025年一季度房地产数据。数据显示，2025年1月-3月，全国房地产开发投资1.99万亿元，同比下降9.9%，相对于2024年10.6%的降幅，大幅收窄。

同期，全国新建商品房销售面积2.19亿平方米，同比下降3.0%，降幅比1月-2月收窄2.1个百分点；其中住宅销售面积下降2.0%。新建商品房销售额2.08万亿元，下降2.1%，降幅收窄0.5个百分点；其中住宅销售额下降0.4%。

国家统计局副局长盛来运在国新办新闻发布会上表示，从2024年四季度以来，中央强调要推动房地产止跌回稳，相关部门制定了一系列政策，改善房地产投资，加大城市老旧小区改造，加大保障房建设力度，对房地产企业提出“白名单”制度，金融贷款给予支持。综合来看，政策效应持续显现。

有机构指出，关税扰动，或使中国加速转向以国内消费为主要驱动力的经济模式，而内需的拉动亟待楼市持续的止跌回稳。“近期，房地产止跌回稳同样为中央重点指示之一，结合经济外部形势的变化，止跌回稳进程有望加速。”

在中信证券看来，“房地产新周期开启的信号已经出现，但房价止跌还需政策临门一脚。”相信2025年4月-5月是政策前置的关键窗口期，主要的可能政策包括进一步降低居民购房资金成本，合理满足改善置业需求，扩大存量土地收储和加强对房企的流动性支持。

“2024年四季度以来，中央频繁强调楼市止跌回稳，伴随政策的加速呵护，商品房累计销售降幅持续收窄。”有券商指出，后续楼市有望迎来新一轮政策释放周期，不断巩固止跌回稳趋势。

房企到位资金情况，也有积极信号。2025年一季度，全国房地产开发企业到位资金2.47万亿元，同比下降3.7%，相对于2024年17%的同比降幅，大幅好转。机构数据显示，2025年3，月300个城市住宅用地出让金同比增长22%，溢价率提升至18.4%，多地刷新地价纪录。

房价方面，房价上涨城市数量增多，一线城市房价回暖明显。方正证券研报指出，2025年3月，70个大中城市中，24个城市新房价格环比上涨，比2月增加6个；10个城市二手住宅价格环比上涨，比2月增加7个。“一线城市二手住宅价格环比由2月下降0.1%转为上涨0.2%。其中，北京、上海、深圳分别上涨0.5%、0.4%和0.3%。”

2024年，上市房企业绩陷入困境。截至4月17日，已发布2024年财务数据的38家地产公司中，14家公司归母净利润处于亏损状态，7家公司亏损超10亿元，四家公司亏损金额超50亿元。同期，25家公司归母净利润同比下滑，占比超六成。

进入2025年，已有部分上市地产公司月度销售数据开始好转。

预计2024年归母净利润同比下滑超五成的保利发展（600048.SH），2025年1月-3月实现签约面积308.07万平方米，同比减少16.03%；签约金额630.27亿元，同比增加 0.07%。

其中，3月保利发展实现签约面积152.58万平方米，同比减少0.47%；签约金额290.16 亿元，同比增长7.32%。

2025年1月-2月，保利发展实现签约面积同比降幅分别为35.01%、17.39%，签约金额同比增幅分别为-11.36%、2.38%。

“短期关注政策宽松带来的估值修复机会，中长期聚焦具备核心城市资源和不动产运营能力的龙头企业。”有机构表示，市场止跌回稳与融资支持持续发力，对仍然具备市场化经营能力的优质房企，具有很好的信用支持作用。$保利发展(SH600048)$$荣丰控股(SZ000668)$$南都物业(SH603506)$