富国银行警示中国市场流失风险 给予英特尔(INTC.US)“持股观望”评级

（原标题：富国银行警示中国市场流失风险 给予英特尔(INTC.US)“持股观望”评级）

智通财经APP获悉，中美芯片战再掀波澜，美国富国银行最新报告直指英特尔(INTC.US)本土扩产战略暗藏隐患——其美国本土生产的芯片可能面临中国高达84%的报复性关税，而竞争对手通(QCOM.US)和AMD(AMD.US)等通过台积电(TSM.US)代工的芯片却有望豁免。对此，富国银行给予英特尔“持股观望”评级，目标价25美元。

这场关税风暴的症结在于原产地认定规则。中国半导体行业协会(CSIA)明确表示，采用台积电等中国台湾代工厂的芯片可被认定为"台湾省原产"，从而规避最高125%的关税。但英特尔等拥有美国晶圆厂的厂商，其本土生产的芯片将被贴上"美国制造"标签，直接暴露于关税火力之下。

CSIA 指出：“相比之下，英特尔、德州仪器 (TXN.US)、亚德诺(ADI.US) 和安森美半导体 (ON.US) 生产的芯片可能被认定为美国原产芯片，并可能被征收 84% 或更高的关税，原因是这些企业在美国本土拥有晶圆厂。”

数据显示，中国市场对英特尔的重要性正持续攀升：2022-2023年占比达27%，预计2024年将突破29%。富国银行分析师亚伦·拉克斯警告，关税政策或加速英特尔在华市场份额流失，"持股观望"评级与25美元目标价折射出机构对其战略困境的审慎态度。

值得注意的是，英特尔全球供应链布局正呈现"本土集中+海外分散"特征：本土晶圆厂密集布局亚利桑那、俄勒冈等州，同时在中国、越南等地保留封装测试基地。耗资280亿美元的俄亥俄超级工厂更被视为本土战略的核心支点。

当前，关税阴霾已笼罩财报季。英特尔将于4月24日公布的季度财报，市场预计营收123.1亿美元，调整后每股收益归零。截至周四收盘，该股收跌1.56%，恰似市场对这场本土扩产豪赌的提前投票。

这场横跨太平洋的供应链博弈，正将英特尔推向战略十字路口：坚守本土制造可能巩固政治筹码，却需承受关税重压;若追随对手采用代工模式，则意味着放弃数十年积累的制造优势。