爱尔眼科扣非净利首次下滑 业内人士：行业未来两年难改观

（原标题：爱尔眼科扣非净利首次下滑 业内人士：行业未来两年难改观）

4月24日晚，“眼茅”爱尔眼科（300015.SZ）披露2024年年报，由于三大核心业务承压，其营业收入增速创下上市16年以来新低，扣非净利出现上市以来首次负增长。

2024年，爱尔眼科实现营业收入209.82亿元，同比增长3.02%，远低于2023年的26.4%；扣非净利润为30.99亿元，同比下降11.82%。

爱尔眼科称：“2024年，由于受外部环境的影响，消费需求出现明显不足，眼科行业增速呈现放缓态势，公司经营面临较大挑战。”

具体来看，爱尔眼科的三大主营业务分别是屈光项目、白内障项目和视光项目，合计贡献了年度营收的70%以上。

其中，占营收最大比例的屈光项目主要是通过全飞秒、ICL晶体植入等手术，矫正近视、远视、散光等问题，其营收占比常年超过30%，也是爱尔眼科毛利率最高的业务。2024年，屈光项目的营收增速降至2.31%，虽仍保持55.11%的高毛利水平，但毛利率相比2023年下滑了2.28个百分点。

经济观察报查询发现，屈光项目的营收增速与毛利率走低不仅出现在爱尔眼科。

2024年，光正眼科（002524.SZ）的屈光业务营收同比下降13.09%，毛利率下滑2.25个百分点；何氏眼科（301103.SZ）的屈光业务营收同比下降9.08%，毛利率下滑1.45个百分点。何氏眼科解释，屈光业务业绩下滑是受消费能力下降、价格竞争加剧以及市场需求变化的影响。

北京一家知名民营眼科医院高管告诉经济观察报，随着消费需求下降，屈光项目市场竞争激烈，整体价格在走低。北京的屈光手术价格已从2万元左右降至目前的1.7万元，其他城市价格更低，例如贵州的价格已经接近1.1万元。

爱尔眼科的视光项目也出现与屈光项目相似的变化。视光项目是爱尔眼科营收占比第二的业务，主要包括近视防控、斜弱视诊断，以及验光配镜等，例如近年火热的用于孩子近视防控的OK镜便属于该业务。视光项目的营收增速除了2022年的11.85%以外，历年均维持在30%上下，但2024年跌到了历史最低的6.42%。同时，其毛利率为54.49%，相较2023年下滑了2.56个百分点。

对于视光项目营收增速放缓原因，爱尔眼科未在年报中解释。同行何氏眼科的视光项目2024年营收和毛利率都出现了下滑，何氏眼科的解释是，系因“客户消费意愿下降，市场竞争加剧”。

白内障项目是爱尔眼科营收占比第三的业务，2024年其毛利率下降了3.25个百分点。业内认为，2024年各省市开始全面落地执行白内障人工晶体集中带量采购，叠加医保DRG/DIP支付方式改革等政策，让白内障项目营收受到压力。

上述民营眼科医院高管认为，受消费环境影响，眼科消费医疗市场未来两年都可能较为艰苦，难有改观。

4月25日，经济观察报就2024年业绩承压原因等问题联系了爱尔眼科证券部，截至发稿，未获回复。

爱尔眼科在年报中对前景保持乐观，其认为在眼健康需求不断释放、新技术临床应用加快和高品质医疗服务需求增加的共同驱动下，未来眼科医疗服务市场规模将持续扩容，随着经济回暖复苏，相关的眼科需求将逐步恢复并持续释放。“在居民支出谨慎之时，眼科将是最有韧性的行业之一；在居民信心增强之后，眼科将是最有弹性的行业之一”。

在发布2024年财报的同日，爱尔眼科也发布了2025年一季报，其营业收入、扣非净利润分别增长了15.97%、25.78%。