营收增26%现金流改善？青海春天2024财报藏着这些秘密

（原标题：营收增26%现金流改善？青海春天2024财报藏着这些秘密）

投资时间网、标点财经研究员  董琳

2024年，白酒行业挤压式竞争加剧，酒企业绩承压。根据中国酒业协会数据，2024年全国989家规模以上企业累计白酒产量414.50万千升，同比下降1.80%；白酒行业销售收入为7963.84亿元，同比增长5.30%。

4月28日晚间，高端白酒听花酒的总经销——青海春天药用资源科技股份有限公司（下称青海春天，600381.SH）发布年度业绩报告。数据显示，2024年公司实现营业收入2.70亿元，同比增加26.36%；扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入为2.24亿元，同比增加8.12%，营业收入连续第四年增加。

营收的稳定增长，也让青海春天的流动性得到一定改善。2024年，公司经营活动产生的现金流量净额同比增加238.56%至8000万元，连续两年为正。同时，青海春天净亏损较上年有所收窄，公司全年归母净利润为-1.99亿元，比2023年缩减0.69亿元；扣非后的归母净利润为-1.62亿元，亦低于2023年同期。

不过，由于2024年度净利润及扣非后的归母净利润均为负值，且营业收入低于3亿元，青海春天股票从4月30日起将被实施退市风险警示，股票简称由“ST春天”变更为“*ST春天”。

营销遇阻，白酒板块收入放缓

从业务结构来看，青海春天的主营业务包括两大方面，一是以酒水产品销售为主的酒水快消品业务板块，二是以冬虫夏草类产品研发、生产和销售为主的大健康业务板块。

在酒水快消品业务板块，公司与宜宾听花开展战略合作，全国总经销宜宾听花生产的、以“听花”为代表的系列高端白酒。2024年第一季度，青海春天根据拟定的经营计划开展营销工作，在元旦、春节前后的行业销售旺季取得了较好的业绩。不过，2024年3月15日有关媒体报道给公司原定的营销经营计划造成了一定影响。

为配合市场监督管理部门的检查和开展自查整改工作，青海春天主动暂停了产品的经营，直到5月初才逐步恢复。2024年第四季度，公司逐步恢复广告投放、线下品鉴会等系列市场营销活动。受此影响，去年全年青海春天的酒水业务实现营收0.46亿元，同比下降44.05%。

相比而言，大健康板块凸显亮点。青海春天主要经营的产品为冬虫夏草原草和以冬虫夏草原料的中药产品利肺片。2024年，该业务板块实现营业收入2.18亿元，同比增长76.26%。

其中，冬虫夏草原草业务受影响较大。为努力完成原定经营目标，2024年5月，青海春天在充分了解冬虫夏草市场动态后，基于市场疲软的客观情况，制定了有效的方案，促进了冬虫夏草原草的销售工作，最终超额完成了目标任务。年内，该板块业务实现营业收入1.52亿元，同比增长289.78%。

重视品控，研发投入同比增加

引人关注的是，尽管当前面对诸多挑战，但青海春天认为，坚守产品的高品质，同时坚持创新研发，是公司突破传统增长路径、实现高质量发展的重要方式之一。

据年报披露，从原料到中间品质控，再到实施产成品的双标准检验，青海春天对生产企业提出了严格的品质保障要求。2024年，该公司产品及生产企业的生产工艺流程、中间品，经过监管部门多次的质量检测和检查均为合格，完全符合国家的产品质量要求和生产规范，保障了消费者的权益。

在创新技术和工艺方面，“听花”系列白酒坚持以减害增益健康化为目标，在“双激活”健康酿酒理论指导下，运用“定向成分编辑”系列技术，以“老酒再酿造”的发明专利和精馏浓缩等技术对醇熟老酒进行再酿造，实现白酒饮用“内外双优”的价值突破。

为了进一步夯实和提升产品核心竞争力，2024年，青海春天听花酒研究团队还优化了围绕多重目标点的六大产品研发测试平台，对产品在价值创新领域取得的成果实现稳定量化。财报数据显示，2024年，青海春天在销售费用、管理费用及财务费用均同比下降的情况下，研发费用仍同比增长了28.54%。

对于接下来的经营计划，青海春天方面表示，在继续经营原有两大主营业务板块的基础上，公司将积极响应国家大力发展战略新兴产业、新质生产力、积极创新的号召，通过开拓和布局新的业务板块，打造公司新的业绩增长点，保障公司的可持续发展能力。

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