对冲基金警告：面临中国竞争与美国关税双重挤压 日本汽车业整合大潮将至

（原标题：对冲基金警告：面临中国竞争与美国关税双重挤压 日本汽车业整合大潮将至）

全球最大上市对冲基金公司Man Group的投资组合经理表示，在关税动荡的环境中，日本依赖出口的汽车产业将被迫整合以应对竞争。

Man Group的Stephen Harget指出，日本车企正被推动整合资源，以抗衡中国汽车厂商激进的商业计划和快速扩张。

Harget接受采访时表示，"当行业面临真正压力时，整合往往是最佳解决方案，""日本拥有众多上市车企，整合能带来规模效益并分摊投资压力。"

该基金旗下Man Japan CoreAlpha基金过去三年以12%的收益率跑赢94%的同业。同期日本汽车行业指数下跌21%，远超东证指数3.4%的跌幅。

数据显示，截至1月末，该基金前三大持仓为日产汽车、丰田汽车和本田汽车。

本周早些时候，美国总统特朗普签署了两项指令， 缓解了其关税对汽车行业的影响。此前媒体报道称，特朗普政府正计划降低针对汽车行业的部分关税。

这并非日本最大产业首次遭遇逆风。2007年全球金融危机后，2011年日本汽车业又因大地震、泰国洪灾及日元飙升陷入低迷。

Harget分析道，“此次情况不同，中国竞争对手崛起叠加关税压力，使'日本制造+出口'模式面临挑战，""我们可能面临危机，日本需通过产业整合和改善公司治理把握机遇。”

Harget将财务承压企业视为潜在并购目标。这位基金经理指出，这类公司通常处于亏损状态，自由现金流薄弱且资产负债表脆弱。

他认为整合现象可能具有日本特殊性，因其他地区车企已完成此轮周期：“从这个意义上说，日本车企是个例外。”