中海油的投资价值和竞争力

（原标题：中海油的投资价值和竞争力）

中海油投资价值慨括和总结。

1，假设布油均价50美元，中海油未来12个月利润约800亿元，目前港股市值7400亿元左右，未来12个月预期市盈率仅约9.25倍。

2，假设未来5年布油均价50美元，中海油未来5年油气产量增长率约4%，利润增长率约8%。

3，中海油财务状况优秀，是行业内少有的净现金公司，且净现金高达1600多亿元，有息负债仅800亿元左右。

4，在行业内竞争力极强，目前桶油成本仅27美元每桶，桶油利润是行业平均水平的两倍以上，处于行业最高水平，且中海油未来新项目桶油利润还要高于目前水平，

5，财务数据非常保守，每年130多亿勘探失败费用远远高于同等规模企业水平，且每年新探明油气储量发现成本仅为行业平均水平的一半，桶油折现值是行业平均水平的约两倍。即大幅降低了当期账面利润又隐藏了大量新增储量价值。

6，已探明未证实储量庞大（约70多亿桶），且拥有国内海上95%勘探区域的勘探开采权，折现值极高。

7，未来主要新开发油气田护城河明显，桶油利润极高。1，国内三个万亿大气区位置优势极为明显，气价极高。2，圭亚那项目储量规模极大，成本低，税费极低，桶油利润极高。即使布油均价50美元每桶，中海油未来新油气田平均内部收益率irr 也能超过20%，为股东带来高质量增长和内在价值提升。

8，分红有保障，企业承诺未来几年分红不低于当年利润的45%。