李开宇：财政支出节奏加快助力经济稳步修复

（原标题：李开宇：财政支出节奏加快助力经济稳步修复）

周一，A股三大指数集体收跌。沪指早盘冲高回落，午后弱势震荡。创业板指早盘震荡下行，午后有所拉升。截至收盘，沪指下跌0.05%，深成指下跌0.41%，创业板指下跌0.80%。沪深两市全天成交额1.01万亿元，较上个交易日缩量1456亿。全市场超3700只个股上涨，赚钱效应较好。盘面上看，医药股集体调整，个股涨多跌少。可控核聚变概念股表现强势，哈焊华通、雪人股份、百利电气和融发核电等个股涨停;中科院系概念股走强，中国科传和中科信息等个股涨停。申万一级行业中22个行业上涨;9个行业下跌。其中，传媒行业涨幅超过2.0%;汽车行业跌幅超过1.5%。热门概念板块中，核电、航空运输和光刻工厂等板块涨幅靠前;抗生素、CRO和汽车整车板块跌幅靠前。

宏观方面，1-4月全国一般公共预算收入80616.0亿元，同比下降0.4个百分点，完成全年预算进度的36.7%，持平于过去五年同期平均水平。从单月来看，4月全国一般公共预算收入20427.0亿元，同比增长1.9%，增速较上月加快1.6个百分点。分项来看，中央和地方层面收入增速分别为1.6%和2.1%。四大主要税种中，国内增值税、国内消费税和个人所得税处于正增区间，企业所得税增速虽持续为负，但增速有所改善。1-4月全国一般公共预算支出93581亿元，同比增长4.6%，完成全年预算进度的31.5%，近五年最高，财政发力明显。

从单月来看，4月全国一般公共预算支出20766.0亿元，同比增长5.8%，增速较上月加快0.1个百分点。从结构上看，民生领域是财政支出的首要保障，4月社会保障、科技和卫生健康支出增速加快。1-4月政府性基金支出持续保持高增速，基金收入仍有待提振。

策略上，4月国内经济整体走势保持平稳，经济动能进一步修复，展现出较强韧性。目前宏观环境的主要矛盾仍是中美贸易摩擦，虽然释放积极信号，但是未来不确定性依旧存在。配置上，投资者或可留意政策和产业趋势向上的领域，如计算机、机器人、传媒、通信和电子等。

(南京证券研究所分析师 李开宇 执业证书号：S0620522010001)