百亿市值A股，拟赴港上市！

【导读】山推股份宣布筹划港股IPO，面临国际业务与同业竞争挑战

中国基金报记者 张舟

5月28日，山推股份公告称，公司目前正在筹划境外发行股份（H股）并在香港联交所上市。

公司此次筹划H股上市，是为了深入推进全球化战略，加强与境外资本市场对接，进一步提升公司综合竞争力。

开拓全球业务面临多重挑战

山推股份是国内推土机行业的龙头企业，隶属于山东重工集团有限公司（以下简称山东重工集团），产品覆盖推土机、道路机械、混凝土机械、装载机、挖掘机等主机系列产品和工程机械底盘件、传动部件、结构件等配套件。

目前，山推股份的全球化业务被业界看好，也面临多重挑战。

例如，国际市场存在贸易保护主义、部分国家的政策影响国际市场需求；受国际收支及外汇储备、政治局势及人民币汇率走势不确定性的影响，导致结算或收汇金额与合同金额存在差异产生损失的可能性；原材料价格波动风险等。

在5月初召开的业绩说明会上，山推股份表示因政策变动及地缘政治影响，俄罗斯市场受到的冲击较为明显。

浙商证券研究团队预计，美国加征关税对山推股份的影响有限，中国对美国加征关税有望加速大马力推土机、矿用挖掘机等矿山机械高价值量产品的国产化。同时，俄罗斯市场的不利影响有望逐步减弱，新兴市场有望快速增长。

主营业务仍需解决同业竞争问题

目前，山推股份的挖掘机业务面临同业竞争问题。

2024年12月12日，山推股份宣布收购山重建机有限公司100%股权完成交割。

至此，山推股份与山东重工集团旗下雷沃重工集团有限公司（以下简称雷沃工程机械），在装载机业务层面构成同业竞争。

2024年年报显示，雷沃工程机械生产并销售的装载机产品类型及下游市场，与山推股份销售的装载机产品类型及面向的市场存在一定程度的重合。

彼时，山东重工集团出具的《关于避免同业竞争的承诺函》显示，自承诺函生效之日起的5年内，解决其下属公司与山推股份存在的同业竞争问题。

山东重工集团承诺，在同业竞争情形得到进一步解决前，确保雷沃工程机械等公司与山推股份独立经营，各自独立拓展市场，不共用销售渠道及市场资源，不做不利于或损害山推股份的其他竞争行为。

2024年，山推股份实现营业收入142.19亿元，同比增长25.12%，海外收入达到主营业务收入的57.41%。

5月28日，山推股份股价以8.64元/股报收，市值为130亿元。

编辑：江右

制作：小茉

审核：陈墨

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