深夜！突发利空

关税相关的法律问题在周三晚间，当时国际贸易法院裁定暂停特朗普的大部分关税。但周四下午，上诉法院暂缓了该裁定，使关税可继续维持到下周。

据报道，特朗普政府曾考虑依据1974年《贸易法案》的一项条款，实施最高达15%、为期150天的关税。

围绕关税的法律战成为本已动荡不安市场中的又一不确定因素。投资者一直在应对与关税相关的宏观经济担忧，并担心美国贸易政策的动荡可能引发经济衰退。

基础设施资本管理公司首席执行官杰伊·哈特菲尔德表示：“这是一个尴尬的时期，作为投资者，你希望押注的是良好的企业盈利，而不是一些关于关税的好推文。”

在企业应对更高关税的背景下，4月份美国消费者支出放缓，而商品进口则创纪录大幅下滑。

根据美国经济分析局（BEA）周五公布的数据，剔除通胀因素后的个人消费支出增长仅为0.1%，低于前一个月的0.7%。另一份数据显示，进口下降近20%，使得4月份美国商品贸易赤字大幅缩小。

与此同时，美联储偏好的通胀指标依然温和。剔除食品和能源的个人消费支出（PCE）价格指数环比上涨0.1%，同比上涨2.5%，为2024年4月以来的最小年增幅，也是四年多来最小的年度涨幅。

数据显示，这一经济表现正值特朗普政府将对华商品关税上调至145%之际，这一举措动荡了股市，也促使企业暂停进口订单。

这些数据反映出，许多美国消费者在经历近两年来最疲软的消费季度后，对经济前景感到担忧。虽然更高的进口关税尚未在商品价格中全面显现，但消费者信心下滑，个人财务前景指数创历史新低。

随着中美达成暂时性协议并同意互相下调关税，部分关税现已回落。这场贸易“休战”推动了密歇根大学5月终值消费者信心指数的回升。

不过，贸易政策的不确定性依旧存在。

RSM US首席经济学家约瑟夫·布鲁苏埃拉斯指出：“4月份美国支出趋缓，是因为企业在过去数月提前进口以避开关税政策后，开始大幅削减进口。在贸易政策几乎每天变化的当下，这只会增加经济前景的不确定性。”

由于GDP的计算方式，经历了数月“抢跑”进口后，4月商品进口的下降可能反而会在第二季度推动GDP增长。大规模贸易逆差对第一季度经济增长造成拖累。

亚特兰大联储GDPNow模型在该报告发布后预测，第二季度GDP将增长3.8%，有望扭转上季度0.2%的跌幅。该预测将在未来几周随着更多经济数据发布而调整。

与此同时，在未明确了解关税对价格、就业市场和消费者支出等方面影响之前，美联储官员预计将维持利率不变。

审核：木鱼