投研理念｜如何通俗易懂的看懂三张财务报表？

（原标题：投研理念｜如何通俗易懂的看懂三张财务报表？）

经常聊到上市公司的年度报告，有球友就留言说，年报里财务报表部分是真的难懂，每次看到一行行文字和数字就要犯晕。实际上，财报只是看起来复杂，待深入理解后便会发现，并没有想象中的晦涩。

这篇文章就用每个人的家庭资产，来尝试解读下三张财务报表。

一、资产负债表

什么是资产负债表？就是看你的家底有多厚。

资产：你家里所拥有的东西，流动资产就是银行活期存款、支付宝或微信余额、现金等随时能花出去的钱，非流动资产就是房子、车子、冰箱彩电、手机电脑等比较贵并且能用很久的物品。

负债：你欠别人的东西，流动负债就是问朋友借的钱、信用卡里没还的账单等要被催债着的钱，非流动负债就是房贷、车贷等要每个月固定要还的钱。

所有者权益：真正的家底，资产减去负债，比如房子价值就要减掉还没还清的房贷，剩下才是属于你的净资产。

最著名的指标资产负债率，在家庭场景里就是1000万房子有700万贷款，负债率是70%，看似住得很舒坦，实际每天睁开眼睛就要还一笔银行贷款，压力山大。

放到企业层面，资产越多就说明资源越强大，负债越高就有更大偿还压力，财务风险就高，而所有者权益越高，就说明“家底”很是殷实，股东手里股票更值钱。

再分享个小知识，以前只有资产负债表，源于19世纪美国经济危机后，银行发现很多企业的账务记录都是假的，实际都没有利润甚至濒临破产，于是就要求所有企业在贷款申请时必须提交资产负债表，来判断有没有还债能力。

后来随着财务体系不断完善，以及资产负债表里很多科目需要单独解释清楚，才逐渐衍生出了利润表和现金流量表。

因此，常说资产负债表是企业最重要的一张报表，相当有理有据。

二、利润表

1000万房子里有700万是贷款，有点慌，但如果每个月稳定工资能有10万元，就能淡定许多，这就是利润表的范畴。

什么是利润表？就是你每个月的收入和开销。

收入：你赚到的钱，大部分人就是工资，少部分人还能靠收租或副业，运气爆棚中了彩票也算，但属于是营业外收入。

有读者说，买股票或基金赚的钱怎么算？我只能说，算你厉害。开个玩笑，这类就不是收入了，因为不够稳定，要放到投资净收益里，赚钱是正数、亏钱是负数。

成本：不得不花的钱，例如三餐（人是铁饭是钢）、水电费和物业费等等。

费用：能够主动调节的钱，偶尔下个馆子、买买衣服、环游世界等，能尽管奢华，也能缩衣节食。

利润：存下来的钱，收入减掉成本和费用，还剩下多少钱就是你的净利润。

讲到利润，最核心指标是毛利率和净利率，争取吃的是草，挤出来的是奶。

老一辈们工资不高，但勤俭节约，一年到头能存下不少钱，年轻人收入不低，但讲究即时消费，经常出现月光族，因此咱们的“毛利率”大概率会低于父母长辈。

放到企业层面，收入越高代表产品卖得越好，成本费用越少说明降本控费越强，而净利润越来越高，说明经营管理能力很强。

为什么财务造假总是发生在利润表，而不是资产负债表？

您想啊，房子车子值多少钱都是有迹可循的，银行贷款也是联网的，一清二楚，但是买新衣服和外出旅游花了多少钱，一方面是难以去验证，另一方面是能够自己调节（真发起狠来，一年不买衣服都没事）。

因此，虽然净利润是股票定价的核心变量，但必须要谨慎再谨慎，跟踪得越久就越有底气。

比如随便找个陌生人，要我说出他的开销习惯，很难回答得出，但如果是问我家人的开销习惯，大概率能八九不离十。

三、现金流量表

什么是现金流量表？就是你的现金流水账。

经营活动现金流：日常吃喝拉撒睡，收到工资就是现金流入，买菜开销就是现金流出。

投资活动现金流：尊贵的金融消费者，买卖股票和基金，无论赚了亏了都是投资。

筹资活动现金流：有借有还再借不难，向银行申请贷款及还贷、向亲友开口借钱及还钱、信用卡用完及还款等，只要借来的都是筹资。

现金流量表里核心是经营性活动现金流净额，就是日常开销最好不要入不敷出，否则总是吃老本，肯定是要出问题的。

现金流量表还能结合着其他报表去看：比如现金流量表本身就是为了解释资产负债表里“货币资金”科目是怎么来的；再比如著名指标“现金收入比”就是和利润表相结合，工资就要拿现金，被拖欠着就有可能最后拿不到。

放到企业层面，经营现金流越高说明主业做得很不错，投资现金流越高，大概率是在买地、买设备、买未来，而筹资现金流就是贷借款的水平。

永远要记住“现金为王”，任其夸得花好桃好，看不到现金都值得留意一下，这种行为很可能就是“画大饼”。

电视剧《繁花》里爷叔说，一个男人应该有三个钱包：“第一只，你的钱包实际上有多少钱；第二只是你的信用，你可以调动多少钞票；第三只是别人认为你有多少钱。”

咱们套用到现金流量表里，差不多就对应着经营性、筹资性和投资性现金流。

总结成一句话：资产负债表看家底厚不厚，利润表看盈利和运营能力，现金流量表看现金质量。

最后好事做到底，帮球友们梳理到一张表格里，能更直观一些：

当然，真要做财务分析，还有很多值得深入的地方，就像“家家有本难念的经”，每家企业财报的背后都是不一样的故事。

这里就仅是抛砖引玉，带球友们做个基本了解，可供参考。

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