美元与美国国债收益率的关联性破裂

（原标题：美元与美国国债收益率的关联性破裂）

《金融时报》6月2日报道，由于特朗普政府的政策反复无常，投资者对美国资产的兴趣降温，美国国债收益率与美元之间的密切关系已经破裂。

自4月初特朗普宣布“解放日”关税以来，10年期美国国债收益率已从4.16%升至4.42%，而美元兑一篮子货币则下跌了4.7%。本月，两者之间的相关性已降至近三年来的最低水平。

特朗普“宏大而美丽的”税收法案，加上穆迪近期下调美国信用评级，让投资者更加关注赤字的可持续性，并对债券价格造成压力。特朗普对美联储主席杰伊·鲍威尔的攻击也令市场感到恐慌。

“美元的强势部分源于其制度的完整性：法治、央行的独立性以及可预测的政策。这些因素构成了美元作为储备货币的地位，”Citadel Securities 全球利率交易主管 Michael de Pass 表示。“过去三个月的情况让人对此产生怀疑，”他表示，并补充道，“目前市场的主要担忧是我们是否正在削弱美元的机构信誉。”

美元走弱的部分原因是，美元计价资产的持有者越来越多地寻求对冲这些投资，并在此过程中持有美元空头头寸。高盛分析师建议投资者应做好美元疲软的头寸准备，尤其是美元兑欧元、日元和瑞士法郎的疲软，这些货币近几个月均有所升值。他们补充道：“这些新的风险为黄金配置创造了坚实的基础。”