指南针12年转型舵手离场 “小东财”30亿定增何去何从？

《投资者网》崔悦晨

近期，指南针（300803.SZ）发布公告称，公司董事长顿衡因个人原因辞去所担任的董事长、董事会战略与ESG委员会主任及委员、董事会提名与薪酬委员会委员等职务。

值得一提的是，就在一个多月前的4月26日，顿衡刚刚连任公司第十四届董事会董事长，原本任期将延续至2028年。

顿衡的离场留下了一个重大悬念：在其主导下，指南针正处于“金融信息+互联网券商”战略转型的关键阶段。2022年，指南针斥资15亿元收购网信证券（现已更名为麦高证券），2025年又斥资1.61亿元取得先锋基金的控股权，构建起“软件+证券+基金”的业务闭环，这一布局被市场解读为复制“东方财富模式”。

可如今，顿衡的突然离职恰逢公司筹备30亿定增计划之时，使得公司未来的发展方向变得不明朗起来。

董事长离任

公告显示，顿衡辞职后将不再担任公司任何职务。依照相关规定，在新任董事长选举产生之前，由副董事长冷晓翔代为履行公司董事长及董事会战略与ESG委员会主任等相关职责。

顿衡现年52岁，为美籍华人，硕士学历，曾任职于北京市五金矿产进出口公司。2008年至2018年，顿衡在北京掌上网科技有限公司先后担任财务总监助理、财务总监、副总裁、监事等职务。2011年4月起，加入指南针任董事会秘书，2013年晋升为董事长，至今已有12年。

天眼查信息显示，广州展新通讯科技有限公司持有指南40.14%股份，为公司控股股东，其背后实控人为黄少雄、徐兵，分别持有广州展新通讯科技有限公35.5%、25%股份。

值得注意的是，尽管顿衡担任指南针董事长，却并未持有公司股份。据指南针2024年年报，公司高管团队中，副总经理孙鸣持股比例最高，为0.85%，位列公司第六大股东；同时，副董事长冷晓翔则持有公司61.15万股股份。

顿衡在任期间的重要举措包括完成对网信证券（现麦高证券）的收购，以及今年一季度的进一步扩张，成为先锋基金的控股股东，从而构建起 “软件 + 证券 + 基金” 的业务闭环，与早期东方财富的发展路径有异曲同工之妙。

在获得证券、基金牌照后，指南针成功转型为 “金融信息服务商 + 互联网券商”，不仅提供金融信息服务，还涉足券商经纪业务。

指南针的业务扩张

指南针品牌创立于1997年，总部位于北京，自成立以来一直专注于证券分析和证券信息服务领域。2001年公司正式成立，并于2019年在深交所创业板成功上市。

作为证券分析软件开发商和证券信息服务商，指南针是早期获得深交所Level2数据授权的信息运营商之一，同时也是较早获得上交所Level2数据授权信息运营商之一。

2022年7月，指南针通过破产重整投资方式完成了对网信证券的收购，获得其100%股权。2023年1月，网信证券正式更名为麦高证券，业务范围涵盖证券经纪、证券自营、证券投资咨询、证券投资基金销售以及证券承销等领域。

收购麦高证券后，指南针成为业内第二家拥有证券牌照的互联网金融信息服务商，仅次于东方财富（300059.SZ）。

借助券商牌照，指南针将原有的金融数据服务与证券业务深度融合，实现了用户流量的高效转化。据指南针财报，2024年，麦高证券经纪业务手续费净收入达2.31亿元，增幅超过160%；投行业务手续费净收入为639.71万元；资管业务手续费净收入为9.03万元；自营业务收入为1.41亿元。

2025年一季度，麦高证券手续费及佣金净收入9728万元，增幅143.26%；利息净收入2115万元，增幅66.59%，业务呈现快速发展的态势。

另一方面，在完成对券商的收购后，指南针将目光投向了公募基金领域。2025 年一季度，指南针与大连亚联签订股权转让协议，以 1.61 亿元收购其持有的先锋基金 33.3074% 股权。交易完成后，指南针持有先锋基金 95.01% 股权，成为其控股股东。

随着先锋基金并入报表，指南针的业绩显著增长。2025 年一季度财报显示，指南针实现营收 5.42 亿元，同比增长 84.68%；归母净利润 1.38 亿元，同比大增 725.93%。

30亿定增进行中

为了继续拓展麦高证券业务，指南针目前还有一笔近30亿的定增计划正在筹备中。

5月14日，指南针发布公告称，公司计划向不超过35名特定对象发行不超过30%的股票数量，募集资金不超过29.04亿元。

此次募集资金将全部用于增资子公司麦高证券，其中8亿元将用于发展财富管理业务，5亿元作为融资融券业务的启动资金，3亿元用于投资银行业务，4亿元用于证券投资业务，5亿元用于信息技术和合规风控建设投入，4.05亿元用于补充运营资金。

指南针表示，此次发行后，公司将继续发挥自身在金融信息服务领域积累的客户资源、流量入口优势和营销优势，精准把握客户需求，提供多元的服务模式。

同时，此次发行将有助于改善麦高证券资本结构，增强公司抗风险能力。麦高证券也将在财富管理的背景下，以资管业务为突破，投行、自营等其他业务为补充，进一步完善业务版图，打造以金融科技为驱动、中小投资者财富管理为特色的证券业务生态闭环。

面对当下复杂多变的形势，指南针选择了由副董事长冷晓翔暂时接替顿衡的工作职责。作为一位有着丰富经验和技术背景的专业人士，冷晓翔能否带领公司突破重重困境，继续沿着既定的战略规划稳步前进，成为了市场关注的焦点。（思维财经出品）■