蔚来汽车：一季度营收120.35 亿元，亏出来的市场？

十年后，蔚来汽车依然处于增收亏损状态。

根据蔚来汽车财报显示：今年一季度营收同比增长 21%，达到 120.35 亿元，看似市场规模进一步扩大，但同时，净亏损也扩大超三成，达到67.5 亿元。

从 2022 至 2024 年，蔚来营收从 493 亿元增长至 657.3 亿元，年复合增长率 15.4%，净亏损从 144 亿元扩大至 224 亿元。

据统计，自2014年创立以来，蔚来汽车累计亏损已超过1200亿元。

截至2024年底，蔚来现金储备419亿元，较2023年底减少，按照目前的亏损速度和资金消耗，蔚来可能还需要进一步找钱融资。

真是应了那句行业老话：卖的越多，亏的越惨。

在毛利率方面，蔚来第一季度录得 7.6%，高于去年同期的 4.9%，这表明其在成本管理与产品定价策略上或许取得了一些积极成果，但低于上一季度11.7% 的数据，如何稳定并进一步提升毛利率，将是蔚来汽车亟待解决的重要课题。

销量的扩大为蔚来汽车带来一线曙光。第一季度交付新车 4 万 2100 辆，同比增长 40.1%，公司对第二季度交付量的乐观预期，预计交付量将在 7 万 2000 辆至 7 万 5000 辆之间，对应营收预计为 195.1 亿元至 200.7 亿元，同比增长约 11.8% 至 15%。从预期来看，蔚来汽车对自身产品市场前景以及未来市场增长潜力充满信心。

蔚来汽车创始人李斌在财报电话会上提出，在四季度实现月销量 5 万辆，其中 NIO 蔚来品牌和子品牌乐道各占一半，以及对蔚来品牌单月销量有望在第四季度稳定达到 2万 5000 辆，较去年提升约 20%，毛利率也有望显著改善，预计可突破 20% 的预期。

目标很美好，实现却非易事。

在当前中国新能源汽车市场大环境下，市场竞争日益激烈，各品牌之间竞争不仅体现在产品性能、技术参数上，更体现在品牌建设、用户体验、售后服务等多个维度。

巨大市场竞争让大部分车企大面积亏损，一些车企出现经营困境，甚至被淘汰出局。

2024年上半年，中国18家上市车企净利润总和仅为丰田同期净利润的约39%，行业利润率仅为4.4%，远低于下游工业企业利润率6.1%的平均水平。

早前，长城汽车董事长魏建军指出，当前新能源汽车赛道充斥着“资本过度裹挟”的隐患。部分车企以“烧钱换规模”的模式吸引资本，却未构建可持续的盈利闭环。

这种模式与恒大依赖高杠杆扩张、最终资金链断裂的逻辑如出一辙。更危险的是，部分企业将精力倾注于市值炒作而非技术研发，导致行业出现“市值虚高、技术空心化”的畸形生态。

反观蔚来汽车，十年发展，虽然在规模上取得了一定成功，技术投入也不惜成本，但距离持续盈利依然遥遥无期。

规模上，蔚来汽车不如行业龙头比亚迪，从持续盈利上，蔚来汽车又无法与理想汽车抗衡，相比之下，蔚来虽然在技术研发和用户体验上投入巨大，但尚未形成可持续的盈利闭环。蔚来的高负债和持续亏损使其面临较大风险。

正如魏建军所言，新能源汽车行业亟需回归技术立身与商业本质，警惕资本泡沫、财务风险与恶性竞争。

对于任何一家中国新能源车企而言，在这场席卷中国的新能源汽车田忌赛马中，能笑到最后的未必是先发者，也不一定是那个能力最强的。

新能源汽车本就充满诸多不确定因素，未来会怎样，还得看方向在哪里，指示在哪里，钱在哪里。

蔚来有没有未来，无法定论。在当下的大洗牌中，先活下去才是最重要的。