海航控股并购天羽飞训、增资海航技术，拓展航空产业版图与盈利空间

6月7日，海航控股（600221.SH）发布公告称，公司计划以现金方式收购海南空港开发产业集团有限公司（以下简称“海南空港”）持有的海南天羽飞行训练有限公司（以下简称“天羽飞训”）100%股权，交易金额为7.9907亿元人民币。交易完成后，海南天羽飞行训练将成为海航控股全资子公司。

同时，海航控股与海南空港拟以现金方式向子公司海航技术增资，海航控股增资约17.36亿元，海南空港增资约8.14亿元。增资后，海航技术注册资本将增至约50.19亿元，双方股权比例保持不变，分别为68.0695%和约31.93%。

在继海航大厦注入海航控股回归航空主业之后，海航控股又一次公布了两项重大交易，显示海航控股正在积极挖掘业务潜力、优化资源配置等方面寻求新的成长机遇。

值得一提的是，在国家鼓励上市公司通过并购重组提升市值的政策背景下，海航控股此次重大资产并购事项积极响应了政策导向。同时，也彰显了海南省政府对海航控股发展的大力支持，助力公司优化资本结构，实现增资降负。

具体来看，天羽飞训成立于2015年，主要从事飞行、乘务及其他航空特业人员的模拟机训练、模拟机维护及维修业务。2023年和2024年，天羽飞训实现营业收入分别为42,109.23万元、38,473.94万元，实现归属于母公司股东的净利润分别为18,464.55万元和6,986.45万元。

作为国内领先的飞行培训企业，天羽飞训原为海航控股全资子公司，作为航空产业链的重要组成部分，与航空公司主业运营高度关联，毛利率稳定、盈利能力较强。本次天羽飞训重新回归，有利于海航控股完善产业链结构，进一步提升上市公司对模拟机培训资源的自主可控能力，为公司带来稳定的利润贡献。

此外，新海航作为国内第四大航空集团，旗下民航运输企业对培训的需求巨大，而天羽飞训的收入主要来源于新海航及其同一控制下的企业。因此，天羽飞训整体回归新海航后，若能充分利用这一契机，打通全产业链资源优势，实现产业协同，公司将迎来快速发展的上升通道。

机构人士分析，收购天羽飞训后，海航控股的飞行员、乘务员训练成本将大幅降低，同时天羽飞训在保障海航控股自身训练业务的基础上，还可逐步扩张承接其他航司的训练业务，在降本的同时，助力海航控股打造新的利润增长曲线。

与此同时，海南空港作为海南国资旗下公司，与海航控股共同向海航技术增资25.5亿元。增资后，海航技术净资产规模将从0.39亿提升至25.89亿，资产负债率将从99.51%降至75.16%，财务状况显著改善，有助于提升企业信用评级，获得更多金融机构支持。同时，海航技术将拥有充足资金，有力支持公司扩大业务规模，保障航空运营安全。

值得注意的是，辅业收入作为航空公司收入提升的关键，近几年全球各大航司辅业收入在航司总收入的占比正大幅提高。海航技术得益于海南自贸港航材进口税收优惠、航权放开等政策支持，航空维修、喷涂、飞训等辅营业务将拥有更广阔发展空间。海航控股此时对辅业的并购和增资，显然是基于对海航技术发展潜力的看重。

简而言之，无论是天羽飞训重新回到大众视野，还是海航技术的增资操作，海航控股近些年的资本运作均围绕其航空主业展开，涉及的标的均为航空产业链的核心辅业，充分体现了公司持续聚焦并深耕航空主业的战略方向。

编辑：高小波

来源：大湾区经济网品牌观察频道