昊创瑞通IPO成功过会：业绩持续高增印证成长韧性，技术与市场双轮驱动未来增量

6月17日，深交所上市审核委员会2025年第12次审议会议结果公告显示，北京昊创瑞通电气设备股份有限公司(简称昊创瑞通)首发申请获上市委会议通过，公司拟在创业板上市。招股书显示，2022至2024年，公司营业收入从5.60亿元增至8.67亿元，复合增长率达24.47%；净利润从6,876.07万元跃升至1.11亿元，复合增长率达27.22%，增速显著高于我国配电网投资复合增长率，展现出强劲的成长动能。这一增长轨迹既源于智能配电设备行业的政策红利与市场扩容，更得益于公司在技术研发、客户结构及产能布局上的核心竞争力。  

业绩增长的持续性首先依托于下游市场的刚性需求与公司的市场地位。作为国家电网配网物资协议库存招标的重要参与者，昊创瑞通在智能环网柜、智能柱上开关等核心产品领域分别位列中标数量第6、第2名，2024年对国家电网下属企业销售收入达6.71亿元，占营收77.38%。尽管客户集中度较高，但国家电网在配电网领域的持续投入为公司提供了稳定的订单基础——2023年我国配电网投资达2,920亿元，“十四五”期间配电网建设投资预计超1.52万亿元，叠加存量设备更新需求，构成业绩增长的长期支撑。  

技术创新与研发投入则为业绩增长注入内生动力。公司近三年研发投入从1,730.30万元增至3,232.70万元，复合增长率达36.69%，形成以配电网故障定位与自愈技术、常压密封空气绝缘技术为核心的119项专利体系（含14项发明专利）。其中，“HZW-12/T630-20型户外柱上真空断路器”等产品经鉴定达国际先进水平，技术优势直接转化为产品溢价能力——2024年智能柱上开关毛利率达36.12%，显著高于行业平均水平。研发成果与市场需求的深度耦合，确保公司在招投标中保持竞争优势。  

募投项目的实施将进一步强化增长韧性。本次募集资金投向智能环网柜、智能柱上开关生产建设项目及研发中心，建成后将提升自动化生产水平，缓解当前产能利用率超110%的瓶颈问题。同时，“补充流动资金”项目将优化现金流结构，支撑业务规模扩张。从行业趋势看，新型电力系统建设推动配电设备智能化升级，公司在有源配电网、分布式能源接入等领域的技术储备，正契合《配电网高质量发展行动实施方案（2024-2027年）》中“推广一二次融合设备”的政策导向，为未来3-5年业绩增长开辟新空间。  

从财务表现到战略布局，昊创瑞通的业绩持续性建立在“政策-技术-市场”的闭环逻辑之上。随着募投项目产能释放与行业红利持续兑现，其在智能配电设备细分领域的领先地位有望进一步巩固，为资本市场提供兼具成长性与确定性的投资标的。

编辑：高小波

来源：大湾区经济网品牌观察频道