许正宇：香港完善数字资产监管 稳定币发牌制度助力行业腾飞

（原标题：许正宇：香港完善数字资产监管 稳定币发牌制度助力行业腾飞）

智通财经APP获悉，7月4日，在香港数字金融大奖2025颁奖典礼上，香港财经事务及库务局局长许正宇表示，香港正大力推动数字资产的发展，已逐步构建出一套平衡风险管理和投资者保障，以及行业发展的规管框架，促进香港数字资产生态圈的可持续发展。他提到，港交所已发展香港首批数字资产指数，为投资者在亚洲时区内提供透明可靠的比特币及以太币价格基准，支持香港发展成为亚洲领先的数字资产中心。下月起实施的稳定币发行人发牌制度将有助推进实质应用场景的发展，支持香港发展成为亚洲领先的数字资产中心。

许正宇表示，上星期刚发布的《香港数字资产发展政策宣言2.0》(《政策宣言2.0》)，和这个大奖都是嘉许在香港数字金融产业链有卓越表现的金融机构和初创企业，政府和业界对大力推动数字资产的发展是目标一致的。

在2022年十月，香港发表首份数字资产发展政策宣言。2024年十月，香港再度发表有关在金融市场负责任地应用人工智能(AI)的政策宣言。在发牌制度方面，继已实施的虚拟资产交易平台发牌制度外，《稳定币条例》亦会于下月一日正式实施，为稳定币发行人发牌订下具法律效力的监管制度。另外，香港也正就数字资产交易服务提供者和数字资产托管服务提供者发牌制度的立法建议咨询公众，咨询期至八月底，期望日后能在交易平台、发行人和服务提供者这三个主要层面，全覆盖地做好以风险为本的监管，让香港的数字资产巿场能在稳固的基础上百花齐放。

在迎接数字资产这大趋势的同时，香港仍然继续坚守香港这国际金融中心的强项，《政策宣言2.0》提出“LEAP”框架，标志香港正迈向形成值得信赖、可持续且深度融入实体经济的数字资产生态圈。

L代表Legal and regulatory streamlining，即优化法律与监管。一套统一而全面的数字资产服务提供者监管框架正在构建，其中涵盖数字资产交易平台、稳定币发行人、数字资产交易服务提供者及数字资产托管服务提供者。四项当中的第一、二项已经做好，即交易平台和稳定币发行人规管，现时的重点工作是就数字资产交易和托管服务提供者设立发牌制度。

另一方面，香港亦正牵头进行全面的法例检讨，以促进现实世界资产及金融工具代币化，前者是常提及的RWA。当局会全面检视代币化债券发行及交易的各个流程，包括结算、登记及记录要求，以及香港现时整体法例内对这些过程和科技应用的适用性，也会看看其他在发行及交易时可能遇到的实际操作问题是否需要做些修订。目标是要确保因应检讨结果而订出的相关改善建议切实可行，也能满足未来在效率、可持续及流动性的发展需求，让香港继续站在发展的前沿。

“LEAP”框架的第二个主轴是E：Expanding the suite of tokenised products，即扩展代币化产品种类。政府在2023年和去年已先后两次以代币化形式发行绿色债券，而第三批代币债券亦正在筹备发行。日后，代币化政府债券发行会常规化，并为现实世界资产代币化提供诱因，例如豁免代币化交易所买卖基金(ETF)在转让时的印花税。现时传统的ETF在转让时的印花税已经豁免了，后续会将其延伸，就算是代币化的ETF也能在转让时获豁免印花税。政府亦会推动更广泛的资产及金融工具代币化，展示代币化技术在不同界别，包括贵金属(如黄金)、有色金属及可再生能源(如太阳能板)等的多元应用。因为始终代币化的适用范围是很广泛的，并不只限于金融，而是与实体经济的关联性很高。

框架的A是指Advancing use cases and cross-sectoral collaboration，即推进应用场景及跨界别合作。近期有关稳定币的讨论非常炽热，正如我在其他场合所言，稳定币并非一个“发达工具”，而是发展金融巿场的工具。主要在区块链上流通的稳定币可以在传统金融系统以外提供一个具备成本效益的替代方案，有潜力革新支付、供应链管理及资本市场活动。

下月起实施的稳定币发行人发牌制度将有助推进实质应用场景的发展，解决实体经济所面对的痛点。为确保稳定币发行的稳定性及可信度，香港在储备资产管理、稳定机制、赎回流程及审慎风险管理等均已订下妥善要求，力求提升在香港发行的稳定币于香港本地及国际上使用的可靠性。另外，香港交易及结算所有限公司已发展香港首批数字资产指数，为投资者在亚洲时区内提供透明可靠的比特币及以太币价格基准，支持香港发展成为亚洲领先的数字资产中心。

许正宇提到，AI演算法交易竞赛Global Saudi Arabia Algo Trading Challenge 2025首度设立香港站，体现香港金融机构在应用AI方面的积极性。调查报告显示，香港金融机构的生成式人工智能(GenA.I.)使用率是众多金融市场中最高，达到38%，并远高于全球平均水平。香港金融服务行业也正在稳步应用GenA.I.，75%受访金融机构表示已经推出至少一个GenA.I.的用例，或正进行试行计划和构思用例，并探索具潜质的投资领域。

而《政策宣言2.0》的第四个主轴—“LEAP”框架的第四项P：People and partnership development，即人才及合作伙伴发展，正是让AI人才发光的地方。业界及学术界合作推动人才发展，打造香港数字资产知识分享超卓中心定位，以及促进与其他司法管辖区的合作，包括联合研究计划及全球的监管协作。

在这方面，第一炮是数码港在《政策宣言2.0》发布当日，已同步推出区块链与数字资产试点资助计划，接受申请。其概念是为成功申请的初创企业提供发展阶段的资金支援，支持它们更好地与实体经济和实际的应用场景结合，当中资助金额最高可达50万元。香港期望通过计划，可测试具有高影响力并有潜力成为未来标竿案例的解决方案，让区块链及数字资产的应用可持续创新。

许正宇指，在数字资产领域，香港很大程度亦已尽占先机，相信在《政策宣言2.0》提出的“LEAP”框架下，透过政府与业界通力合作，香港必能将传统金融融入于数字资产的时代。