姜凌波：7月、8月关注基本面修复情况及政策面变动

（原标题：姜凌波：7月、8月关注基本面修复情况及政策面变动）

周三，沪深两市近乎平开，随后震荡上行，大盘站上3500点，盘中市场一度在水线之上窄幅波动，但午后2点半左右两市开始走弱，最终均小幅收跌，创业板凭借较强弹性红盘报收。截至收盘，沪指下跌0.13%，报3493.05点，深成指下跌0.06%，报10581.80点，创业板指上涨0.16%，报2184.67点，两市合计成交1.5万亿元。

盘面上看，昨日消费风格普遍走强，传媒、农牧、商贸零售领涨，医药、社服、食饮等板块也均在涨幅榜居前;跌幅榜看，有色金属板块大跌，主要受到近期金价走弱影响，电子、军工等成长方向也在午后遭遇较大兑现压力跌幅居前。虽然市场近期震荡走强，但总体还是结构行情为主，风格轮动较快。

技术面看，大盘昨日突破3500点后冲高回落，不过总体跌幅不大，且仍处于均线系统之上，多头优势仍在，高位兑现压力抬升也属正常，短期可先看指数会否回踩均线以及量能的变动情况，只要不出现高量中大阴线，短期仍可积极对待;创业板方面，指数昨日小阳线在周二实体之上，说明多头进攻欲望仍在，相对主板或更具优势，目前还是先看上方2250-2300点附近的压力情况。

后市来看，市场行至高位后兑现压力难免增强，当前市场上行的主要压制源于基本面修复节奏偏慢，而主要刺激因素则来自较强的政策面预期及国资护盘托举，预计在下有支撑上有压力的情况下，市场或保持高位震荡的走势，并在中报行情中结合基本面修复情况以及政策面边际变动选择中长线行进方向。

近期特朗普再次举起“关税”大旗，不过本次关税对我国的影响要小于别国，一方面我国与别国的豁免窗口存在错位，另一方面近期美国频繁发出缓和两国关系的信号，包括特朗普可能的访华安排等，月末中美双方或将继续就前次初步贸易框架进行深化谈判，短期对于A股的影响相对有限。7、8月主要还是关注中报业绩变动和政治局会议的具体定调，基本面的修复斜率的变动及政策面催化将是后续影响市场走向的关键变量。投资策略上，中报行情开启，市场将逐步转向业绩驱动，需关注高位股的业绩验证情况，对于估值偏高且没有业绩支撑的赛道或标的，可以适当止盈锁定收益，并适当增加对低位板块或个股的配置。

方向上，可继续关注反弹修复的成长方向，包括半导体、AI算力、创新药等，而对处于低位或年内表现不佳的板块则可关注政策面的催化情况，尤其是供给去化相关行业，如钢铁、建材、光伏、生猪养殖等，红利板块亦可适当配置提高仓位防御性。此外可结合中报业绩情况自下而上优选个股。

(南京证券研究所 姜凌波 执业证书号：S0620522070003)