关税“红利”消退 麦克莫兰铜金(FCX.US)和泰克资源(TECK.US)遭大摩降级

（原标题：关税“红利”消退 麦克莫兰铜金(FCX.US)和泰克资源(TECK.US)遭大摩降级）

智通财经APP获悉，摩根士丹利将麦克莫兰铜金(FCX.US)和泰克资源(TECK.US)的评级从“增持”下调至“持有”，目标价分别为54美元和44美元。摩根士丹利表示，其覆盖的铜股票自4月8日以来表现比LME铜价高出28个百分点，使得这些股票的风险/回报比不再那么具有吸引力，尤其是在美国第232条进口关税落地以及美国厂商提前囤货的需求减弱之后，LME铜价将面临一段盘整期或小幅下跌。

以Carlos De Alba为首的摩根士丹利分析师仍然认为麦克莫兰铜金股价有上涨空间，因为该公司受益于相对高的纽约商品交易所(Comex)铜敞口和强劲的黄金前景，但目前的风险回报比看起来不太具有吸引力，短期内几乎没有积极的催化剂。

与此同时，泰克资源的股票估值已有所提升，目前与纯铜同行持平，De Alba认为，鉴于该公司的发展潜力以及不断增长的自由现金流，这种估值调整是合理的。然而，进一步的估值提升还需要Quebrada Blanca扩建项目取得成功，并且在多个季度内保持良好的业绩表现。

摩根士丹利将南方铜业(SCCO.US)的评级从“持有”下调至“减持”，目标价为99美元，因为该股估值相对于历史平均水平而言似乎过高，且溢价高于行业平均水平。分析师预计，该公司对Comex期货的敞口将下降，从而使其实际定价比同行更低，因为该公司不在美国开采铜矿。

摩根士丹利还将Nexa Resources(NEXA.US)的评级从“持有”下调至“减持”，目标价为5美元，理由是对锌价的预期较为悲观。Aripuan?项目增产遇挫以及其他矿山的运营问题可能使该公司难以达成产量目标。