财报前瞻 | 云计算与广告双引擎发力 谷歌母公司Alphabet(GOOGL.US)业绩放榜前多头云集

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智通财经APP获悉，谷歌母公司Alphabet(GOOGL.US)计划于美东时间周三美股收盘后公布第二季度业绩，在云计算与数字广告业务乐观预期推动下，华尔街分析师总体呈现看多立场，但也在关注下个月将作出的至关重要的反垄断裁决——该裁决可能迫使谷歌出售其 Chrome 浏览器业务，以及聚焦于OpenAI、Perplexity AI等AI搜索领军者们对于谷歌搜索引擎用户使用量、实际流量、市场份额以及对于谷歌数字广告业务的冲击程度。

在 Visible Alpha 跟踪的19位覆盖谷歌母公司Alphabet的分析师中，15 位对该股给出“买入”或同等评级，4 位给出“持有”评级。综合后的平均目标价接近200美元，较上周收盘价约有10%的潜在上行空间。但是Alphabet股价2025年迄今下跌约2%，至185美元附近，大幅跑输美股大盘基准——标普500指数今年迄今约7%的涨幅。

来自华尔街大行Jefferies的分析师团队上周五维持谷歌210美元的12个月内目标价，并认为谷歌云计算业务板块(Google Cloud)“受益于强劲的企业级Gemini AI应用软件需求以及各大科技公司强劲的云端AI算力资源需求”。

在AI热潮催化之下，华尔街分析师们普遍预计谷歌云计算业务营收有望同比大幅增长26%，至131.1亿美元。

来自Wedbush Securities的分析师团队上周四表示，数字广告业务营收也将成为市场关注焦点，毕竟OpenAI所引领的生成式AI搜索与AI聊天机器人的全面崛起对谷歌传统搜索引擎业务构成威胁。

市场预计谷歌Google“搜索引擎及其他”业务部门营收同比增长约9%，至大约528亿美元。

分析师们平均预计谷歌母公司Alphabet将报告第二季度总营收大约938.6 亿美元，同比增长约11%;净利润大约265.7 亿美元，合每股收益2.17 美元，去年同期为净利润 236.2 亿美元，合每股收益1.89 美元。

至关重要的反垄断裁决迫近

来自Cantor Fitzgerald的分析师团队本周早些时候指出，一名美国联邦法官预计下个月将裁定谷歌在一年前被认定维持非法搜索垄断后需采取的补救措施。美国司法部主张谷歌应被迫出售其Chrome浏览器业务部门。

Cantor Fitzgerald分析师们对于谷歌母公司Alphabet维持“中性”评级，并表示将在“我们得到明确结果之前”坚持这一谨慎立场。

不过该机构将目标价从171美元上调至196美元，核心理由是谷歌Gemini大模型以及一系列AI应用在生成式AI领域的竞争地位。

美国银行(Bank of America) 的分析师团队则将谷歌目标价自200美元上调至210美元。该行分析师上周五表示，反垄断裁决的前景是“所有人都想问、但却是谷歌以及美国司法机构此刻无法都回答的问题”。

来自瑞银的分析师们近日表示，谷歌拥有数字广告领域最大的营收规模和丰厚利润率，但增长前景的不确定性令瑞银保持谨慎：尤其是搜索引擎业务正面临来自监管和OpenAI、Perplexity AI、Anthropic与xAI引领的“搜索范式”变革的双重挑战，AI引发的搜索行业竞争可能逐步加剧。

瑞银表示，尽管谷歌也在积极转型(例如开发AI驱动的新搜索体验、发力YouTube Shorts和云服务等)，瑞银倾向于观望这些举措能否抵消潜在的广告流失风险。在投资配置上，瑞银目前对Alphabet维持“中性”评级，并等待更多明确的利好催化出现后再考虑更积极的投资立场，但是瑞银对于Alphabet的12个月目标价略微上调至192美元(此前股价目标为186美元)。

估值压力相比于其他六巨头低得多，一份符合预期的业绩有望推动股价大涨

Alphabet 旗下的谷歌正应对欧美反垄断机构的监管重压以及生成式AI对谷歌长期以来的核心业务——搜索引擎业务的冲击，但是凭借独有的庞大数据库以及性能愈发强劲的Gemini AI大模型，加之逐渐将AI融入搜索引擎与数字广告业务，华尔街分析师们仍看好其重新发力。

来自Solidarity Wealth的首席执行官Jeff McClean表示，他相信谷歌在人工智能战略方面的任何失误最终都会得到纠正。“凭借庞大的数据资源以及Gemini AI应用平台以及搜索结果中AI摘要的逐步采纳，Alphabet 仍有望重拾增长动能。”

此外，谷歌在估值方面的相对低水位意味着业绩符合预期则有望迎来股价强劲涨势，相比之下英伟达、微软、特斯拉以及Meta等科技巨头历史最高估值意味着需要业绩大幅超预期才能持续推动股价创新高。

鉴于英伟达、微软以及Meta的估值变得如此昂贵，AI算力投入预期、业绩与展望显得尤为重要。统计数据显示，七大科技巨头中有六家市盈率远远高于25x，而标普500指数的平均市盈率仅为22.35x;谷歌母公司Alphabet是唯一市盈率低于标普500指数的例外。

来自哈里斯金融的资深分析师Jamie Cox指出，英伟达、微软以及Meta要想在如此极端的估值下继续上涨，需要非常强劲的盈利表现，而他对这一点并不确定。