财报前瞻 | 微软(MSFT.US)Q4营利有望同比双增 Azure料继续表现亮眼

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智通财经APP获悉，作为近年来人工智能(AI)热潮中最大赢家之一的微软(MSFT.US)将于美东时间7月30日盘后公布2025财年第四财季业绩。华尔街普遍预期，微软Q4营收将同比增长13.88%至737.1亿美元，每股收益将同比增长13.56%至3.35美元。

得益于持续的AI基础设施投资和强劲的云计算需求，微软即将公布的第四财季业绩预计将在核心业务领域持续展期强劲增长动能。按部门划分，生产力和业务流程部门营收预计将同比增长12.2%至321亿美元。微软365商用云将继续实现强劲增长，该公司管理层预计将增长约14%(按固定汇率计算);该部门还通过E5版本和Microsoft 365 Copilot的采用推动了ARPU(用户平均收入)的增长;LinkedIn在招聘市场疲软的背景下依然维持稳定表现，预计其营收将实现高个位数增长;微软还借助Build 2025开发者大会上的重大发布，增强了其竞争地位，包括新的AI代理能力和企业级AI调优功能。

智能云部门仍是微软的主要增长引擎，营收预计同比增长21.5%至288.9亿美元。其中，Azure表现将尤为亮眼，预计按固定汇率增长34%至35%。上一季度，微软提前增加了AI计算资源，从而在部分供应限制仍持续的背景下满足了客户不断上升的需求。微软为2025财年规划了800亿美元的资本支出，主要用于全球新建数据中心，其中大部分投资集中在美国。

在Build 2025开发者大会上，微软展示了其全面的AI平台战略，包括多代理系统编排、企业级安全特性和模型生态合作扩展。这些举措进一步巩固了微软在企业AI采纳方面的领先地位，也为其2026财年打下了坚实基础。

更多个人计算业务营收预计将同比增长1%至124.3亿美元。尽管面向消费者的板块表现相对温和，但该板块依然展现出一定韧性，受益于Recall、Click to Do、升级版Windows搜索等新功能在Copilot+ PC上的部署。Windows营收表现将受到PC需求趋势改善的影响。根据IDC的初步数据，2025年第二季度全球PC出货量为6840万台，同比增长6.5%，尽管微软仍预计Windows OEM营收将中到高个位数下滑。

此外，企业服务部门预计营收将实现中到高个位数增长，而服务器产品的营收预计将出现中个位数下降。游戏业务预计营收将实现中个位数增长，其中Xbox内容与服务营收将以高个位数增长。消费者相关业务的温和表现与企业和云业务的强势形成对比。

微软在AI领域的领先优势和云业务的主导地位，都体现出其可持续的竞争优势。尽管估值偏高、竞争加剧，但微软800亿美元全球数据中心投资计划、AI技术成功融入办公软件，以及智能云业务的高增长势头，都强化了其市场领导地位，并有望为股东创造长期价值。