ST华通迎“牛散”接盘！魏巍2.79亿拿下原董事2000余万股权，豪赌摘帽预期

（原标题：ST华通迎“牛散”接盘！魏巍2.79亿拿下原董事2000余万股权，豪赌摘帽预期）

拍卖落槌后，市场反应热烈。一部分投资者认为，原高管股权的出清有助于理顺公司股权结构，未来不排除引入战略资源；另一部分声音则担忧“牛散”接盘或引发短期炒作，呼吁监管关注是否存在潜在一致行动人或信息不对称等风险。

7月30日，浙江世纪华通集团股份有限公司（股票简称：ST华通，证券代码：002602.SZ）原董事及副总裁邵恒所持有的公司2261.73万股在阿里资产平台完成司法拍卖，最终由知名投资人魏巍以2.79亿元成功竞得。

图片来源：阿里拍卖平台

此次拍卖标的为无限售流通股，可直接在二级市场交易。回溯事件源头，2014年，ST华通通过发行股份及支付现金的方式收购七酷网络100%股权，邵恒作为原七酷股东之一，也由此进入ST华通管理层出任董事。2021年6月，邵恒因个人原因辞去董事及副总裁职务。同年，其与控股股东华通控股之间发生借款纠纷，所持股份被司法冻结，本次拍卖即为对相关股份的处置。

本次拍卖起拍价设定为2.49亿元，折合每股约11.02元，较7月29日ST华通收盘价12.42元/股折价12.70%。拍卖吸引了9位竞买人报名，保证金为200万元。竞价过程异常激烈，多次在截拍前10秒内出价，导致拍卖进入延时阶段。最终，经过31轮竞价、24次延时，魏巍以2.79亿元成交，折合每股约12.35元，较起拍价溢价12.04%。

若按7月30日收盘价12.75元/股计算，魏巍此次购入价格仍有约3.14%的折让，账面浮盈达912.80万元。考虑到该批股份为可自由流通筹码，此次成交在溢价与流动性之间实现了一定平衡，也体现出竞买方对公司后续股价走势持相对乐观的判断。

图片来源：Wind

值得注意的是，竞得人魏巍被市场贴上“牛散”标签，长期在中小市值个股中高频参与定增或竞拍，且多以溢价入场，风格更偏交易性。其此次出手ST华通，引发的并非一边倒的乐观预期。有观点认为，他或在押注公司股权结构调整与“摘帽+游戏”题材带来的估值修复，但该逻辑更多停留在博弈层面，兑现路径与时间仍不确定，短期内亦可能加剧股价波动。

拍卖落槌后，市场反应热烈。一部分投资者认为，原高管股权的出清有助于理顺公司股权结构，未来不排除引入战略资源；另一部分声音则担忧“牛散”接盘或引发短期炒作，呼吁监管关注是否存在潜在一致行动人或信息不对称等风险。

“摘帽”预期升温背后，股权质押问题浮出水面

从基本面来看，ST华通主营业务包括汽车零部件研发、制造与销售和互联网游戏的开发及运营。其核心产品主要分为移动端游戏和电脑端游戏等。2024年11月，中国证监会向公司下发《行政处罚决定书》，认定其在2018年至2022年间存在包括商誉减值测试失当、虚假财务数据记载和收入确认违规等重大财务造假行为。公司因此被责令整改，并处以800万元罚款，董事长王苗通、前总裁王佶等多位高管亦遭受相应处罚。公司股票自2024年11月8日复牌后即被实施“其他风险警示”，简称变更为“ST华通”。

目前，ST华通距离被实施“ST”已近一年。公司在互动平台回应称，已完成按处罚决定书要求的会计差错更正与追溯调整。待处罚满一年后，公司将向深交所申请撤销风险警示，但最终能否成功“摘帽”仍存在监管审批的不确定性。

尽管面临“ST”标签，公司近年来在经营层面呈现明显复苏迹象。2024年，公司实现营业收入226.20亿元，同比增长70.27%；净利润10.45亿元，同比增长77.60%。根据2025年半年度业绩预告，公司预计归母净利润为24亿元至30亿元，同比增长107.20%至159%；扣非净利润为23.9亿元至27亿元，同比增长107.41%至134.31%；基本每股收益预计为0.33元至0.42元。

支撑这一强劲业绩表现的，是游戏主业的持续增长，尤其是子公司点点互动的亮眼贡献。2025年上半年，公司预计合并营业收入达170亿元，同比增长约83.27%。其中，《Whiteout Survival》《无尽冬日》等多款产品表现稳健，而于2025年2月上线的新作《Kingshot》更是在海外市场大放异彩。根据Sensor Tower数据，该游戏上线仅四个月便跻身出海手游收入榜第三，并登顶增长榜，展现出极强的商业化能力。公司整体游戏业务正迈入“多爆款”发展周期，成为其持续增长的核心动能。

不过，游戏版号仍是公司发展的潜在瓶颈。目前除《奔奔王国（Kingshot国内版）》《饥困荒野》《龙之谷：重制》外，公司游戏储备中具备版号的产品数量有限，后续新品上线或受到掣肘。

此外，股东层面仍存在显著隐忧。截至目前，公司第一大股东王佶持股比例为10.13%，其所持股份质押比例高达98.77%；第四大与第十大股东亦全部质押，质押比例达到100%，显示出股权结构面临较大财务压力。

数据来源：Wind

总体而言，ST华通此次司法拍卖在引发市场关注的同时，也映射出公司治理、估值逻辑及未来走势的多重博弈。魏巍的入局是否带来真正的战略协同，仍有待观察。面对“ST”标签、高比例质押与监管阴影，公司或亟需依靠稳定经营业绩与清晰战略路径，来逐步修复市场信心，赢得长期投资者的认可。

作者 | 姚文溪

编辑 | 吴雪

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