财报前瞻 | AI+安全双轮驱动 思科(CSCO.US)Q4财报能否续写高增长？

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智通财经APP获悉，思科(CSCO.US)将于美东时间周三盘后公布第四财季报告，华尔街分析师预计，在此次季度财报中，预计每股收益为0.97美元，同比增长11.5%;营收预计达到146亿美元，较去年同期增长7.1%。

过去30天内，该季度的每股收益一致预期上调了0.2%至当前水平。在经历了2024财年一系列收入下滑之后，思科连续两个季度实现了收入加速增长。

今年以来，思科股价累计上涨23%，不仅跑赢Zacks计算机与技术板块涨幅，还优于戴尔科技(DELL.US)、慧与科技(HPE.US)等主要同行。同期戴尔科技股价上涨21%，而慧与科技股价下跌1.02%。

思科预计2025财年的盈利和收入将略高于预期，此前预计2025财年第四季度营收在145亿美元至147亿美元之间，非公认会计准则每股收益预计在96至98美分之间。

思科股价在5月中旬公布第三财季报告后跳空高开，公司Q3数据显示，利润增长9%。受超6亿美元人工智能基础设施订单的推动，思科营收增长11%，达到141亿美元。

公司Q3网络业务收入增长8%，至70.7亿美元，略高于预期。安全产品收入飙升54%，至20亿美元，这得益于思科去年以270亿美元收购Splunk。安全产品对思科来说仍是一个相对较新的市场。

思科2025财年第四季度业绩预计将受益于网络产品需求的改善，这一增长主要由交换机、企业路由、超大规模基础设施及工业网络应用等领域的需求驱动。在2025财年第三季度，思科基于人工智能的云管理Meraki政府网络解决方案获得了美国政府的FedRAMP授权，这对公司的联邦政府业务而言是个积极信号。

思科在安全平台全面融入人工智能技术，并在全产品线开发智能代理(Agentic)能力的战略，是推动业绩增长的关键动力。今年5月，思科推出了Duo身份与访问管理(IAM)解决方案，助力企业抵御持续的身份盗用攻击。Duo IAM进一步强化了思科以用户友好为核心的零信任安全理念。

6月，思科宣布推出深度嵌入其网络基础设施的增强型安全解决方案，帮助企业部署零信任架构。其中，思科混合网格防火墙和通用零信任网络访问解决方案简化了政策管理、提升了可视性，并支持企业安全地扩展业务。

从华尔街分析师常规跟踪和预计的思科特定指标的平均预期来看，分析师预计“产品-网络业务营收”将达到71.9亿美元，同比增长5.6%。预计“产品-可观测性业务营收”为2.8855亿美元，同比增长16.4%。

分析师预计“服务业务营收”将达38.8亿美元，同比增长2.6%。“产品-安全业务营收”的一致预期为22亿美元，较去年同期增长23.2%。“产品业务总营收”预计达107.2亿美元，同比增长8.8%。预计“产品-协作业务营收”将达到10.4亿美元，同比增长2.3%。

分析师集体评估显示，预计“非公认会计准则服务业务毛利”将达27.5亿美元，去年同期该数值为26.6亿美元，“非公认会计准则产品业务毛利”预计为71.8亿美元，而公司去年同期该指标为66.1亿美元。