A股大涨，原因来了！公募最新研判

【导读】A股盘中创10年新高，多家基金公司研判

中国基金报记者 曹雯璟

创10年新高！

8月18日，上证指数盘中一度触及3745.94点，创出自2015年8月之后的近10年新高。全市场成交额达2.8万亿元，A股总市值首次突破100万亿元大关。板块方面，食品饮料、家用电器、电子、有色金属、社会服务等板块涨幅居前。

沪指创10年新高，后市怎么走？关键点位需关注哪些变量？哪些投资机会值得关注？

多位业内人士表示，资金面与政策协同仍有望对市场形成支撑，中长期看好市场中枢抬升。关注周期、科技、制造、医药与新消费等方向。

多因素助力A股创10年新高

8月18日，沪指突破近10年高点，科技板块继续领涨。

财通基金认为，A股市场整体市场风险偏好和情绪都在快速回暖。一方面，内外部宏观环境频现暖风，美俄会晤为市场注入信心；另一方面，科技领域产业趋势逐渐明确，从全市场范围看，仍是当前市场最为看重的方向之一。此外，数据显示，当前散户参与度仍存在提升空间。

据兴业基金分析，大涨的主要原因如下：

一是货币政策延续宽松。央行二季度货币政策执行报告中，强调“落实落细适度宽松的货币政策”，保持市场流动性充裕，推动资金流入股市。

二是多类资金开始配置股市。央行公布的最新7月金融数据显示，居民存款减少1.1万亿元、企业存款减少1.46万亿元、非银存款增加2.14万亿元，出现一定存款“搬家”迹象。

三是AI大模型训练与推理需求激增，带动GPU、ASIC芯片、服务器、光模块、液冷等核心环节订单放量，高景气度投资再次成为A股主线之一。

四是中美关税博弈缓和。目前中美继续暂停实施部分双边加征关税，缓解市场对贸易摩擦的担忧。

中长期看好市场中枢抬升

展望后市，博时基金表示，资金面与政策协同仍有望对市场形成支撑。居民资产再配置趋势未改，货币政策短期虽暂无增量工具，但再贷款等定向支持对消费、科技领域形成精准滴灌。在市场风险偏好抬升、微观增量流动性充裕与资本市场的积极定调呵护下，中长期看好市场中枢抬升，但短期需警惕波动放大的可能性。

国泰基金认为，8月牛市基调不改，市场向上趋势整体形成。短期来看，受资本市场政策支持以及“反内卷”等各项利好出台影响，A股整体或维持活跃，且行情或加速轮动。中期视角下，无风险收益下沉，资本市场改革提速，指数中枢逐级抬升。

“短期市场的流动性的支撑仍在，仍处于加速上涨的状态，但很难在左侧预判阶段性顶部，技术调整上的压力可能也会持续存在，不过整体资金市下市场调整的幅度或相对有限。从结构来看，大小盘风格可能会迎来一次再均衡。”长城基金称。

兴业基金指出，在股市赚钱效应驱动下，居民存款“搬家”或才刚刚开始，A股有望延续目前的上行趋势。

关注周期、科技制造、医药、新消费等方向

板块方面，汇添富基金认为，后续市场或存在交易逻辑的切换，当前由情绪驱动的快速上涨特征明显，市场处于热点密集阶段，周期、科技、制造、医药与新消费均有阶段性表现，下半年或仍需决出市场主线。国内科技突破、全球市占率高的制造业等可能是下半年潜在的主线方向。

“从结构来看，相对看好券商和科创两个方向。一方面，股市行情走强，成交量大幅增长，有利于券商业绩回暖，历史上券商往往也是牛市行情的主力军，吸引居民资金加速入场；另一方面，以科创板为代表的AI产业、创新药、机器人、军工等行业正在快速迭代发展，配置机会将不断涌现。”兴业基金表示。

诺安基金认为，考虑到宏观因素的复杂性，依然聚焦创新药、资源、通信、军工和游戏五大强势行业。中长期视角下，重点关注供给在内、需求增长在外，中国已经或有希望有持续定价能力的行业。从短期的利润兑现度的角度来看，关注稀土、钴、磷化工、农药、氟化工、光伏逆变器等方向。

编辑：晨曦

校对：纪元

制作：小茉

审核：木鱼

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