21评论｜海南跨境资管试点今日开闸 资本项目开放向前一步

（原标题：21评论｜海南跨境资管试点今日开闸 资本项目开放向前一步）

21世纪经济报道记者 唐婧

今日，海南跨境资管试点正式开闸，100亿人民币额度开启境外资金投资境内市场新通道，为人民币国际化注入新动能。随着《海南自由贸易港跨境资产管理试点业务实施细则》在 8 月 21 日起正式生效，海南自贸港在金融开放领域迈出了极为关键的一步。 

从政策设计来看，此次试点展现出诸多亮点。在投资主体上，海南跨境资管试点面向全球的境外机构和符合条件的境外个人投资者，这一规定打破了地域和身份的局限，开放范围远超以往资本市场互联互通渠道，让更广泛的境外投资力量有机会参与到海南自贸港的资管市场中，为市场注入更多活力。境外个人投资者只要符合在海南自贸港学习、就业、生活等相关条件，就能参与其中，进一步扩展了境外个人投资者直接投资中国市场的通道。 

投资产品范围也十分广泛，涵盖了“R1”至“R4”风险等级的公开募集证券投资基金和证券基金期货经营机构私募资产管理产品、保险资产管理产品以及其他金融监管部门认可参与试点的资管产品四类。这意味着从低风险偏好者青睐的货币基金，到风险承受能力较高者关注的私募股权产品，境外投资者都有机会参与投资，满足了不同风险偏好投资者的需求。

尤为引人注目的是，试点明确要求资管产品以人民币计价结算，募集资金投向境内市场。这一安排不仅为人民币国际化提供了新的助力，也为境外投资者提供了标准化、可预期的交易环境。目前，境外离岸人民币规模庞大，迫切需要更多回流境内市场的投资通道，海南跨境资管试点的推出恰逢其时。通过参与试点资管产品投资，境外投资者能够更加便捷地持有人民币资产，推动人民币在跨境金融交易中的广泛应用，进而提升人民币的国际地位。

海南跨境资管试点开闸将产生多方面的深远影响。对于海南本地而言，这有助于打造对外开放门户。随着自贸港封关运作日益临近，贸易投资自由化便利化政策持续发力，经济外向型程度不断加深，对金融开放的需求愈发迫切。跨境资管试点的落地，能够吸引更多境外投资者参与海南金融市场，提升市场活力，助力高水平对外开放。同时，试点也有望吸引境内外资产管理机构入驻海南，带动相关产业链发展，如法律、会计等专业服务领域，为海南构建区域性资产管理中心奠定基础。

从全国范围来看，海南跨境资管业务试点是我国资本项目开放的重要探索。此次试点涉及的几类资管产品，也是我国目前资本项目开放程度相对较低的领域。通过在海南自贸港先行先试，有利于为我国分阶段开放资本项目乃至资本市场积累宝贵经验，为后续进一步扩大开放提供新思路。海南跨境资管业务试点不是无条件、无边界的资本项目开放，而是在国家宏观审慎管理框架下，有监管、有隔离、有控制的开放。

当然，试点推进过程也会面临一些挑战，例如，如何在扩大开放的同时有效防控金融风险，如何确保试点资管产品的稳健运营，如何落实投资者权益保护等等。但这些挑战并非不可克服，通过建立健全监管体系、加强对资金流动的监测和管理以及强化投资者教育等措施，能够在保障试点顺利推进的同时，实现金融市场的稳定健康发展。100亿元的初期试点额度可以看作是一场压力测试，监管部门也已明确表态，试点规模上限可根据海南自贸港经济金融发展、市场需求、国际收支状况设定及动态调整。 

海南跨境资管试点今日开闸意义重大，它不仅为海南自贸港的金融发展注入了新的活力，也为我国金融开放和人民币国际化进程增添了新的动力。未来，随着试点的不断推进和完善，我们有理由期待海南在金融开放领域取得更大突破，成为连接国内外金融市场的重要枢纽。