Yardeni预计美联储9月降息概率仅40%，杰克逊霍尔年会鲍威尔讲话成焦点

（原标题：Yardeni预计美联储9月降息概率仅40%，杰克逊霍尔年会鲍威尔讲话成焦点）

智通财经APP获悉，Yardeni Research总裁Ed Yardeni在采访中表示，美联储9月降息的可能性不足50%，具体概率约为40%。他指出，美联储在9月会议前仍需评估两份通胀报告和一份就业数据，当前就业市场呈现"非常不稳定的劳动力市场"特征——首次申领失业救济金人数显示裁员规模较小，但持续申领人数增加表明求职周期延长。他认为，企业可能因观望人工智能等技术对劳动力的替代效应或生产效率提升而推迟招聘计划。

在通胀方面，Yardeni对服务业通胀率持续高位表示担忧。他提到，消费者物价指数(CPI)和生产者物价指数(PPI)中的服务业通胀率长期维持在3%-4%区间，而耐用品价格因关税政策停止下跌后，这一局面可能进一步恶化。尽管存在这些挑战，他仍认为推迟降息是积极信号，反映经济具备韧性且尚未达到2%的通胀目标，因此美联储无需急于调整政策。

值得关注的是，企业盈利表现超出预期。Yardeni指出，第二季度盈利创历史新高，同比增长率接近11%，远超此前3%的市场预期。他表示，尽管关税可能挤压利润率，但实际盈利数据并未显现负面影响，这暗示生产率提升幅度可能高于官方统计数据。

与此同时，美联储内部对降息时点的分歧逐渐显现。克利夫兰联储主席哈马克周四表示，如果美联储明天召开货币政策会议，她不会支持降息。

哈马克在接受采访时指出：“当前通胀过高，并在过去一年呈上升趋势。根据我掌握的信息，如果会议在明天召开，我看不到降低利率的理由。”

她同时承认市场对劳动力市场的担忧，但表示失业率仍接近她所估算的最大就业水平。哈马克强调：“从整体平衡来看，维持温和的紧缩政策立场非常重要，以继续将通胀率拉回目标水平。”

此外，堪萨斯城联储主席施密德表示，他认为通胀风险略高于就业市场风险，但当前货币政策处于合适位置。

施密德指出：“当你逐渐接近最优的双重使命目标时，实际上更难在边际上决定政策利率应该走向何处。我认为政策略有紧缩，但我们走在正确道路上。”他同时提到，最近几个月通胀有所加快，并且企业能将部分进口成本上涨转嫁给消费者。

除了施密德之外，亚特兰大联储主席博斯蒂克也认为当前的货币政策“是略微限制性的、而不是高度限制性的”。他表示，美联储应该能够在2026年的某个时候将利率降至中性水平——即利率既不刺激经济也不抑制经济的水平。他还表示，他对利率的看法仍是今年仅进行一次降息。

在经济前景不确定的情况下，博斯蒂克席位利率的轨迹保持单一方向，而不是在加息和降息之间摇摆。他预计，今年晚些时候会对经济前景有更多清晰的判断。

博斯蒂克表示，通胀在过去八到九个月中“基本横向波动”，保持在2.5%至2.8%区间，位于美联储2%的目标之上。他还表示，尽管失业率仍处于历史低位，但有迹象表明劳动力市场正在减弱。

他指出，美国5、6月非农就业新增人数大幅下调表明“就业创造的力度大大减弱”，但单一数据点并不能形成趋势。他还表示，人工智能的发展可能会实时降低对劳动力需求。

值得一提的是，上述官员的表态正值杰克逊霍尔央行年会前夕，美联储主席鲍威尔将于周五发表备受关注的演讲，投资者将密切关注其对9月货币政策会议可能动作的暗示。美联储下一次政策会议定于9月16日至17日在华盛顿召开。