商汤科技发布半年报：生成式AI业务爆发性增长

（原标题：商汤科技发布半年报：生成式AI业务爆发性增长）

8月28日，港股上市的商汤科技SenseTime发布了2025年上半年业绩公告，报告期内，商汤科技总收入达到23.58亿元，同比增长35.6%，主要得益于生成式AI业务的爆发性增长。上半年，生成式AI业务收入18.15亿元，同比增长了72.7%。该业务在集团总收入中的占比也从去年上半年的60.4%提升至77.0%，显示了其在公司业务中的核心地位。

上半年，商汤科技的净亏损收窄至14.89亿元，同比下降了近40%。商汤科技表示，这是公司“聚焦核心、优化结构、提升效率”战略的成果，意味着公司在持续改善经营状况。尽管亏损收窄，但商汤科技的毛利率从去年同期的44.1%下降至38.5%，主要原因是硬件成本和AIDC（人工智能数据中心）运营成本的增加 。

商汤科技自2025年上半年起对收入披露口径进行重分类，将原“生成式AI、视觉AI、智能汽车”三大板块，调整为“生成式AI、视觉AI、X创新业务”。AI GPU芯片公司自今年年初以来已不在合并报表范围内，而终端芯片公司从下半年起也不再被纳入合并报表范围。

传统视觉AI业务上半年收入为4.36亿元，同比下降14.8%。收入下降主要是由于公司与东北亚一个主要客户的合作模式发生了变化，从研发服务转向了维护服务。尽管传统视觉业务收入同比略有下降，在经历了行业调整后，收入结构得到优化，利润空间和现金流都有所改善。

“X创新业务”（包括智能驾驶、智慧医疗、家用机器人和智慧零售）业务上半年营收1.07亿元，较去年同期下降了约39.6%，收入减少主要是由“绝影”（智能驾驶）业务收入下跌导致的。商汤科技强调，X创新业务在战略重组后已无需商汤科技追加资金投入，显著改善了公司现金流状况。

在研发支出方面，2025年上半年，商汤科技研发开支为21.185亿元，相比2024年上半年的18.922亿元，研发开支增加了12.0%。研发开支的增加，主要是由于商汤科技加大了对基础模型的训练、微调以及生成式AI应用的投入。这导致了折旧和摊销、服务器运营和云服务费用的增加。

总体上来看，2025年上半年，商汤“1+X”战略取得实质性进展，生成式AI占集团收入进一步提升至77%，视觉AI重启增长曲线，利润空间与现金流双向改善。此外，在组织层面，商汤科技上半年围绕“1”和“X”进行二次联合创业，组建了专业化、多元化领导架构，并为创新业务设立独立联创团队，释放“X创新业务”的经营活力与资本市场吸引力。