完成10亿元回购 “白酒一哥”为何此时出手?

（原标题：完成10亿元回购 “白酒一哥”为何此时出手?）

10亿元，“白酒一哥”宣布出手。

2月6日盘后，贵州茅台(600519)发布公告称，1月累计耗资近10亿元，通过集中竞价交易的方式回购68.51万股公司股份。根据公告，贵州茅台此次回购的股价区间在1436.48元/股至1507.41元/股。

贵州茅台回应：

回购将按照部署一步步进行

从2024年12月底发布《关于以集中竞价交易方式回购公司股份的回购报告书》(以下简称《回购报告书》)的公告，到完成近10亿元的回购，贵州茅台用时不过1个月。按照《回购报告书》的内容，公司此次回购的股份都将用于注销并减少公司注册资本，而据公告所述，此举是为了“维护公司及广大投资者的利益，增强投资信心”。

《大众证券报》记者据Wind数据统计，贵州茅台的回购金额在2025年A股所有已回购的上市公司中，暂居第一。

市场给予了积极回应。2月7日，贵州茅台股价开盘后走高，最终收于1436.00元/股，上涨1.64%。

“此次回购计划的金额预计在30亿元至60亿元，公司想通过回购动作，体现茅台在证券市场的作为。”贵州茅台相关负责人对《大众证券报》记者表示，接下来，回购动作将按照公司此前的部署一步步进行。

在中国酒业智库专家蔡学飞看来，酒企的回购行为可以视作企业经营良好、对未来持有积极态度的一种表现。“对于酒企来说，目前市场竞争激烈，需求疲软，白酒市场整体承压较大，企业需要通过回购股票稳定股价，从而维护企业品牌形象，增强股东们的凝聚力，这不仅有助于提振投资者信心，也意味着公司财务上有充足的现金流，而且代表着公司认为其股票内在价值大于市场价值。”他表示。

蔡学飞进一步强调：“对于此刻的茅台，回购既是稳定市场情绪、维护渠道商利益、激活市场消费的一种积极措施，也对维护茅台长期高端品牌价值形象，巩固其行业领导地位有着积极意义。”

想用“文化”和“科技”触达年轻人

去库存调整中的白酒行业确实需要这样一针“兴奋剂”。国家统计局数据显示，2024年，全国规模以上企业累计白酒产量(折65度，商品量)414.5万千升，同比下降1.8%。其中，2024年12月，规模以上企业白酒(折65度)产量47.4万千升，同比下降7.6%。

各家白酒企业都面临挑战，强如贵州茅台也不例外。

自2021年2月，市值攀至“巅峰”后，贵州茅台的股价开始震荡走低，截至2025年2月7日，公司股价下跌幅度超过30%。“飞天茅台”(53度/500ml)终端散瓶成交价也于2024年4月起进入下降通道，由2600元/瓶上方一路下探至2200元/瓶的关口。与此同时，茅台冰淇淋这一曾经令贵州茅台“疯狂”出圈的子业务，也在2025年年初频频传出撤店、关停的消息。

“茅台冰淇淋业务属于战略收缩，公司年轻化的步调不会停。”前述贵州茅台负责人告诉《大众证券报》记者，茅台冰淇淋本质是贵州茅台拥抱年轻人的抓手之一，对于年轻消费群体，公司的战略正逐渐从拥抱变成引领。

在白酒江湖之巅屹立多年，贵州茅台愈发懂得如何在变化中不断调整和优化。“文化”和“科技”正成为其面向年轻消费群体的两张王牌。记者了解到，近年来，通过赞助合成生物制造产业大会，举办“中国茅台·国之栋梁”希望工程圆梦行动等活动，贵州茅台不断强调在精神消费上的文化引领，从而和新消费群体寻求更深层次的链接和互动。

蔡学飞表示：“在推进白酒‘年轻化’进程中，企业需在品牌营销时转变话语体系，以契合年轻消费者喜好的方式开展营销活动。如此更易引发群体传播与裂变效应，达成传统白酒内容向当代创新输出的转变，进而赢得年轻消费群体的青睐。”

记者 陈陟