逾70%仓位聚焦AI、数字货币与新消费，止于至善调整定位变身“全球价值投资践行者”

（原标题：逾70%仓位聚焦AI、数字货币与新消费，止于至善调整定位变身“全球价值投资践行者”）

港股迭创年内新高，吸引越来越多南向资金趋之如骛。

9月19日，港交所发布最新数据显示，截至9月12日，今年以来通过港股通渠道投资港股的内地资金净流入额达到10729亿港元，比2024年全年高出33%，有望创下年度新高。

这背后，是越来越多境内私募基金正加大港股市场AI板块与数字货币板块的投资力度。

9月22日，国内价值投资私募基金——北京止于至善投资管理有限公司总经理（下称“止于至善”）何理表示，他们已将企业定位调整为“全球价值投资践行者”，未来将加大全球股市的投资力度，尤其是针对港股及海外市场AI板块、数字货币板块的卓越上市公司加大资产配置力度。

他透露，目前止于至善已将逾70%仓位投向AI、数字货币与新消费板块。其中，AI是他有生以来遇到的最大投资机会，也是目前止于至善投资占比最高的板块。

“2023年起，我们开始布局AI领域的二级市场股票投资，围绕AI板块的投资相当广泛，涵盖算力、算法、数据、AI应用、应用AI公司等，都有巨大的投资机会。但是，我们会将更多精力聚焦在两个AI细分赛道，一是算力领域的HBM投资，随着大模型推理训练需求日益旺盛，对带宽的要求越来越高，将给HBM赛道优质企业带来更广阔的成长空间，但目前相关股票在海外市场的估值依然被低估；二是应用AI的上市公司，尤其是那些通过AI应用，实现显著降本增效与商业模式优化双重目标的上市公司，同样具有较大的发展前景。”何理指出。

今年起，数字货币板块成为止于至善的新投资重点。

“目前数字货币的投资相当火热，越来越多投资机构都在线下会议热烈讨论数字货币的投资机会，包括DAT（加密资产金库）类公司、交易所、RWA相关机构、数字货币上游产业链等。但我们会侧重DAT类公司的投资，因为它既能抓住数字货币蓬勃发展的红利，业务模式也相对稳健。”何理指出。随着越来越多资本流入港股及海外市场的AI、数字货币板块，不少AI、数字货币领域上市公司估值出现大幅上涨，估值或已高估，因此止于至善需根据市场行情变化，持续强化自身的风险管理能力——一旦上市企业估值超过合理估值，他们就会择机减持些许股票“落袋为安”，剩余持仓部分则伴随公司成长，以保证整个组合的动态均衡性。

何理表示，目前止于至善采取的投资风控策略，是考虑在最坏情况下做好投资风险管理。此外，他们始终秉承以合理价格投资卓越企业的投资准则。

在他看来，只有成熟的投资体系与行之有效的投资风控体系，才能驱动私募基金在更好实现风险可控的前提下，创造尽可能多的收益。

“此外，每周我们都与出资人（LP）开展多次沟通，投资出资人了解我们的最新投资动向与投资逻辑，掌握港股等海外市场行情环境切换下的AI及数字货币板块最新投资机会及潜在风险，认可我们的一些投资做法。”何理指出。

随着港股市场老铺黄金与泡泡玛特股价快速大幅上涨，止于至善也在密切关注港股及海外市场新消费赛道的投资机会。

“我们对新消费赛道上市公司股票的投资侧重点，更看重上市公司能否给民众带来持续高的情绪价值与产品质价比，这是支撑新消费赛道上市公司业务持续稳健发展的一大关键。”何理表示。

来源：本网综稿