高盛“二连降”欧元区银行高评级债券至“减持”：估值过高，利差溢价“已成过去式”_财经频道

（原标题：高盛“二连降”欧元区银行高评级债券至“减持”：估值过高，利差溢价“已成过去式”）

智通财经APP获悉，高盛分析师已将欧元计价的银行高评级债券推荐评级下调至“减持”，距离其结束对该板块的“增持”评级还不到三个月。今年6月末，由于当时银行债估值已显过高，高盛结束了自今年年初起一直对美元和欧元计价银行债维持的“增持”评级，转为“中性”。

由洛特菲·卡鲁伊(Lotfi Karoui)牵头的分析师团队在致客户的报告中指出，目前银行债的利差已收窄至比市场其他板块更窄的水平，这意味着“继续对该板块维持中性配置的价值已十分有限”。他们强调，银行债的利差溢价“显然已成为过去式”。

分析师的主要担忧在于估值过高与主权财政风险(法国的风险尤为突出)——这类风险对银行债价格的冲击会大于对市场其他板块的冲击。

今年以来，欧洲银行债价格持续走高，投资者对银行业前景持乐观态度，推动银行债中风险最高层级的债券迎来创纪录牛市。不过，法国部分银行发行的债券已受到该国政治动荡的冲击。

分析师在报告中写道：“在各个国家/地区中，考虑到法国政治局势的不确定性及严峻的财政前景，我们对法国发行机构(指发行债券的银行等)仍持谨慎态度。”

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