Robotaxi盈利曙光初现，文远知行以技术实力破局资本考题

（原标题：Robotaxi盈利曙光初现，文远知行以技术实力破局资本考题）

文丨吕林夕

美编丨李成蹊

出品丨牛刀财经（niudaocaijing）

当自动驾驶行业仍被“烧钱魔咒”笼罩，文远知行2025年二季度财报的发布恰似一场及时雨。

7月31日，文远知行披露2025年第二季度财务报告，二季度营收达1.27亿元.27 亿元营收同比增长60.8%，Robotaxi业务营收激增836.7%。

（图源：文远知行财报）

其中36.1%的营收占比创四年新高，叠加沙特首张自动驾驶牌照的斩获，这家已登陆纳斯达克的科技公司正试图证明：自动驾驶的商业化并非遥不可及。

但在业绩爆发的光环下，全球化扩张的成本压力、多场景协同的效率瓶颈，以及二次上市传闻背后的资本诉求，共同构成了文远知行必须破解的增长考题。

Robotaxi撑起增长脊梁

文远知行二季度财报最亮眼的突破，在于核心业务终于展现出规模化造血的潜力。

作为自动驾驶商业化的“终极形态”，Robotaxi业务从一季度1610万元营收跃升至4590万元，同比增幅超8倍的表现，印证了其 “国内外同步扩张” 战略的有效性。

「文远知行获得DWC挑战赛第一名」

这一爆发并非偶然，而是技术积累与场景落地共振的结果。

截至二季度，其Robotaxi安全运营已超2200天，在阿布扎比的车队规模较 2024年增至3倍，服务范围覆盖近半核心城区，规模化运营摊薄了单车固定成本，为营收增长奠定了基础。

更具行业意义的是，文远知行延续了一季度35%的高毛利率优势，这一水平较行业平均水平高出近一倍。

毛利率领跑的核心密码，藏在技术迭代带来的成本优化中。

值得注意的是，在二季度，文远知行联合联想、NVIDIA发布的HPC 3.0计算平台，将自动驾驶套件成本直接削减50%，旗下GXR车型成为全球首款搭载DRIVE AGX Thor X芯片的Robotaxi，2000TOPS的AI算力既保障了运营安全，又破解了“高技术成本制约商业化”的行业困局。

这种“技术降本 - 规模扩张 - 毛利提升”的正向循环，让市场看到了自动驾驶从“研发烧钱”向“盈利可期”转型的可能。

财务健康度的夯实更增强了增长底气。

截至一季度末，公司现金及现金等价物储备达61.9亿元，叠加Uber追加的1亿美元股权投资和1亿美元股份回购计划，既彰显了管理层对长期价值的信心，也为全球化布局储备了充足“弹药”。

当多数同行仍依赖融资输血时，文远知行已形成“主营业务造血 + 战略投资赋能”的资金生态，这在资本寒冬背景下尤为珍贵。

牌照壁垒与生态协同的双重博弈

文远知行的增长故事，始终与全球化布局深度绑定。

二季度斩获沙特首张自动驾驶牌照后，公司已成为全球唯一拥有中、美、阿联酋、新加坡、法国、沙特六国牌照的企业，这张“六国牌照矩阵”构建了难以复制的政策壁垒，为其抢占海外市场先机提供了关键支撑。

在中东市场，阿布扎比纯无人测试的启动、迪拜服务的即将落地，以及沙特利雅得机场试点的铺开，形成了“三国联动”的布局优势，与当地智慧城市战略的深度绑定更打开了长期增长空间。

值得一提的是，文远知行生态合作则成为全球化落地的“加速器”。与Uber达成的五年15座城市部署计划，堪称行业史上最大规模的Robotaxi合作，借助Uber的全球用户基础与运营经验，文远知行得以快速切入成熟出行市场，形成“技术输出 + 流量导入”的协同效应。

「文远知行Robotaxi GXR在榜鹅投入Ai.R项目运行」

国内市场与腾讯云的战略合作同样关键，通过接入微信“出行服务”与腾讯地图，其用户触达效率大幅提升，而腾讯云的全球化基础设施更助力其海外部署提速。

这种“技术 + 平台 + 流量”的黄金三角，让其在全球竞争中跳出了“单点突破”的局限。

与此同时，多场景协同则在拓宽增长边界。

除Robotaxi外，智慧货运领域的无人物流车W5获得广州首张测试牌照，智慧环卫领域的无人扫地机S1在沙特落地商业化项目，Robobus在新加坡实现东南亚首个纯无人运营。

要知道，多业务线的齐头并进，既分散了单一场景的运营风险，又通过技术复用降低了综合成本，为营收增长提供了“多元引擎”。

扩张成本与资本平衡的未解之题

尽管财报呈现出强劲韧性，但文远知行的增长之路仍暗藏荆棘。全球化扩张的“速度与成本”平衡便是首要挑战。

「文远知行CFO兼国际负责人李璇代表公司签署MOU，文远知行创始人兼CEO韩旭现场见证」

中东、欧洲等市场的车队部署、本地化测试和合规适配均需巨额投入，沙特市场首期试点虽已启动，但要实现“全国覆盖”的目标，仍需持续投入车辆采购、人员培训和基础设施建设。

短期内，扩张成本可能阶段性压制净利润表现，如何在“抢市场”与“控成本”之间找到平衡点，考验着管理层的运营智慧。

此外，业务结构的不均衡同样值得警惕。

尽管Robotaxi营收占比升至36.1%，但36.1%的比重仍意味着公司营收仍依赖其他业务支撑，而智慧货运、环卫等业务尚未形成规模化盈利能力。

一旦Robotaxi市场出现竞争加剧或政策调整，整体营收增长可能面临压力。

此外，六国市场的运营标准差异较大，如何实现技术方案的本地化适配、保障不同区域的服务一致性，对技术迭代与运营管理能力提出了更高要求。

需要指出的是，资本层面的不确定性更增添了变量。

今年6月传出的秘密提交香港上市申请传闻，虽未获官方证实，但折射出公司可能存在的“二次上市”诉求。

2024年10月纳斯达克上市后，公司股价虽在财报推动下一度涨超21%，但自动驾驶赛道的估值波动仍较为剧烈。

若启动港股上市，如何向投资者讲清“全球化盈利逻辑”、应对两地市场的估值差异，将成为新的考验。而关联交易的规范、盈利预期的兑现，更是决定二次上市成败的关键。

手札：自动驾驶盈利时代的敲门人

文远知行的二季度财报，不仅是一家企业的增长答卷，更是自动驾驶行业突破临界点的信号。

35%的毛利率验证了商业模式的可行性，六国牌照构建了政策壁垒，技术降本打开了规模空间，这家中国科技公司正以“技术 + 全球化 + 生态”的组合拳，叩响自动驾驶盈利时代的大门。

但站在新的增长节点，文远知行仍需破解三重命题：

• 如何将短期的营收爆发转化为长期的盈利能力，避免陷入“规模扩张但利润微薄”的陷阱。
• 如何平衡全球化的速度与成本，实现“多点布局”向“多极盈利”的跨越。
• 如何通过业绩兑现稳定资本预期，为可能的二次上市奠定基础。

自动驾驶的商业化征程注定漫长，文远知行用财报证明了“曙光已现”，但要真正穿越行业周期，还需在技术深耕、运营精细化和资本平衡中持续精进。

当技术创新与商业智慧形成更强劲的共振，这家企业或许能成为第一个真正实现盈利的自动驾驶巨头，而其探索之路，终将为整个行业照亮前行方向。