今夜，暴涨！太疯狂了！

第二，避险情绪升温提升了黄金的避险吸引力——此前特朗普对中国发出新的贸易威胁。全球两大经济体关系再添新的紧张因素。

避险需求还受到中美贸易紧张反复、美联储独立性面临威胁以及美国政府停摆风险的推动。投资者也在通过配置贵金属来对冲失控的财政赤字所带来的威胁——这一现象被称为“货币贬值交易（debasement trade）”。央行买盘同样是金价上涨的重要动力。

分析师表示：“大量的黄金涨势是由实物买盘驱动的，如果你看央行，它们正在大量买入，对债务可持续性的担忧以及利率走低的前景，令投资者把黄金视为价值储藏和安全避风港。”

美股震荡

看回美股情况，16日晚间，美股三大指数震荡，涨跌不一。

LPL首席技术策略师Adam Turnquist担心股市过度依赖“AI交易”来推动上涨。

他在周三给客户的报告中表示：“趋势模型显示，目前仍有更多标普500成份股处于上升趋势而非下降趋势，但这种差距的缩小凸显出市场根基出现了裂痕。通过更广泛的参与，这些裂痕可以被修复，但这也突出了由少数主导型个股驱动上涨所带来的高集中度风险。”

尽管本周涨势稳固，但波动性也在上升，尤其是在中美之间你来我往的贸易紧张加剧之际。被称为华尔街“恐慌指数”的Cboe波动率指数（VIX）周三收于20.6，周四徘徊在20附近。

美国政府停摆进入第三周，投资者也在密切关注。停摆导致联邦机构关键经济数据的发布无限期中止，在劳动力市场、关税对消费者的影响、高利率以及历史高位的市场估值等问题仍备受关注之际，交易员掌握的信息更少了。

美联储理事克里斯托弗·沃勒表示，官员们可以以25个基点为步幅继续降息，以支撑走弱的劳动力市场；而另外一个理事米兰则继续主张更大幅度的降息。主席鲍威尔本周早些时候已暗示，官员们正计划在10月将借贷成本下调25个基点。

分析师称：“在政府停摆限制了投资者可获得的经济数据的情况下，他们将不得不依赖企业财报来驱动短期叙事。”

花旗策略师Beata Manthey带领的团队表示，此轮股票牛市可能进入一个更为波动的阶段。随着中美贸易紧张重回焦点，风险更高、解决路径更复杂。

摩根士丹利财富管理市场研究与策略团队负责人Daniel Skelly表示：“尽管最新一轮中美贸易摩擦主导了近期市场头条，但对股票投资者而言，故事没有变——关键仍是关注大盘股与高质量公司。”

Skelly补充道，尽管目前尚看不到衰退，但劳动力市场降温与经济增长放缓，可能会对许多跟随4月低点以来反弹而起的低质量、未盈利公司构成挑战。

编辑：杜妍

校对：王玥

审核：陈思扬