八马茶业今日起招股，预计10月28日挂牌上市

八马茶业（06980.HK）今日正式启动招股，计划于香港联交所主板上市。根据公告，公司拟全球发售900万股H股，其中香港发售部分占10%，国际发售部分占90%，招股价区间定为每股45.00至50.00港元。

本次招股期为2025年10月20日至10月23日，预计10月24日定价，股份计划于10月28日正式开始在联交所买卖。华泰国际、农银国际及天风国际担任本次发行的联席保荐人。

作为中国最大的高端茶叶供应商，八马茶业在多个核心茶类市场保持领先地位。招股书显示，截至2024年，公司铁观音销量连续十余年位居全国第一，武夷岩茶连续五年销量第一，红茶品类也连续四年保持销量冠军地位。这一市场地位为其品牌溢价和渠道扩张奠定了坚实基础。

从财务表现来看，八马茶业在2022年至2024年间保持了稳健增长。营收从2022年的18.18亿元增长至2024年的21.43亿元，同期净利润从1.66亿元提升至2.24亿元，净利润率从9.1%提高至10.5%，显示出盈利能力的持续改善。

不过，2025年上半年公司业绩出现短期波动。营收为10.63亿元，同比下降4.23%；净利润1.20亿元，同比下滑17.81%。公司解释称，收入下降主要受线下渠道销售下滑影响，而行政开支上升也对利润空间造成一定压力。

高端茶叶的消费注重品饮体验、文化氛围与品牌信任，对此，八马茶业投入了较高的销售费用。2022年至2024年前三季度，公司销售费用分别为6.17亿元、6.81亿元和5.20亿元，占营收比例分别为33.9%、32.1%和31.6%。

截至最后可行日期，公司共拥有3716家线下门店，其中包括234家直营店和3482家加盟店，加盟店占比高达93.7%。从城市分布来看，一线、新一线、二线、三线及以下城市的门店数量分别占比10.7%、20.9%、28.5%及39.9%。未来三年内，公司计划再新开1500家门店。

加盟商结构分析显示，目前经营超过100家门店的加盟商仅3名，50家以上的加盟商为9名，而10家以上的加盟商为46名，这这表明企业的渠道网络主要由中小规模加盟商构成。

根据招股书披露的募资用途规划，公司拟将约35%的募集资金用于扩建生产基地及建造新生产基地；约20%用于提升品牌价值及扩大产品组合；约15%用于直营线下门店网络扩张，特别是旗舰店建设；约10%用于提升业务运营数字化水平；另有10%用于行业并购，剩余10%作为营运资金。