亚马逊(AMZN.US)Q3电话会：AWS增长速度创三年最高水平 未履约合同余额达2000亿美元

（原标题：亚马逊(AMZN.US)Q3电话会：AWS增长速度创三年最高水平 未履约合同余额达2000亿美元）

智通财经APP获悉，亚马逊(AMZN.US)召开2025 年 3 季度的财报电话会。该公司高层表示，AWS 增长速度达 2022 年以来最高水平，同比增速重回 20.2%。在 1320 亿美元的年化运行率基础上实现 20% 的同比增长非同寻常。截至第三季度末，未履约合同余额达 2000 亿美元，且未计入 10 月数项尚未公布的新合约——而这些合约的总额已超过整个第三季度的总交易的。客户倾向于在 AWS 上运行核心及 AI 工作负载，因其具备更强大的功能、安全性与运维表现。AWS 拥有比任何竞争对手更丰富的服务种类和更深层的功能，且持续保持快速创新，这是 Gartner 连续 15 年将 AWS 评为领导者的关键原因。

当前 AWS 电力容量已达 2022 年水平的两倍，预计到 2027 年将再次实现翻番。仅第四季度计划新增至少 1 吉瓦。Project Rainer AI 计算集群搭载近 50 万枚 Trainium2 芯片，Anthropic 预计到年底将运行于超过 100 万枚 Trainium2 之上。Trainium2 业务规模达数十亿美元，环比增长 150%。持续与英伟达、AMD 和英特尔保持紧密协作。未来展望上，正打造 Bedrock 成为全球最大的推理引擎，长期来看相信 Bedrock 对 AWS 的业务规模可与 EC2 比肩。新增算力正快速实现商业化，这仍处于早期阶段，为 AWS 客户创造了难得的发展机遇。

高层称，持续加大投资力度，尤其在 AI 领域，因其蕴含巨大机遇，有望在长期实现强劲的资本回报率。同时投资物流配送网络以支撑业务增长、提升配送速度并降低服务成本。

Q&A 问答

Q：关于 AWS，您目前对产能水平的感受如何，现在是否受到产能限制?提到了 Trainium3 的需求以及可能扩大客户基础，能否谈谈在主要客户之外，看到了哪些对 Trainium 的需求?

A：在产能方面，我们已增加了大量产能，去年增加了 3.8 吉瓦，第四季度还将增加超过 1 吉瓦，并且我们预计到 2027 年底总产能将翻一番。我们目前正在引入大量产能，就整个行业而言，瓶颈可能是电力。我认为在某些时候，可能会转移到芯片上，但我们正在引入大量产能。并且，我们引入产能的速度与我们将其货币化的速度一样快。

关于 Trainium 在主要客户之外的需求，首先，Trainium2 表现确实很好，这是一个价值数十亿美元的业务，收入环比增长了 150%。我们现在看到了真正大规模的项目，例如我们与 Anthropic 合作的雷尼尔项目，他们正在 50 万颗 Trainium2 芯片上训练 Claude 的下一个版本，到年底将扩展到 100 万颗芯片。

目前 Trainium2 的客户数量不多但规模很大。由于Trainium 的价格性能比其他选择高出 30% 到 40%，并且当客户开始考虑将其生产工作负载大规模转向 AI 并使用推理时，他们非常关心价格性能。因此，我们对 Trainium 有很大的需求。

Trainium3 应该会在今年年底进行预览，更大规模的量产将在 26 年初到来，我们有很多客户，包括大型和中型客户，都对 Trainium3 非常感兴趣。

Q：关于 Trainium 芯片，市场对其与其他第三方芯片的定位存在疑问。您认为 Trainium3 需要克服哪些关键障碍才能实现更广泛的采用，并继续推动其发展，而不是在短期内依赖第三方芯片来满足更广泛的需求?

A：我们始终会为客户提供多种芯片选择，这与 AWS 在每一项主要技术构建块上的做法一致。我们与英伟达保持着非常深入且长期的合作关系，采购量很大，并且预计未来会继续采购。

但我们与其他科技公司的不同之处在于，我们拥有非常强大的自研芯片团队。这首先体现在 CPU 方面的 Graviton，其价格性能比其他 x86 处理器高出约 40%。

现在在 AI 定制芯片方面，Trainium 也为客户提供了相比其他 GPU 选项类似幅度的价格性能优势。客户若要随心所欲地使用 AI，就需要更好的价格性能，他们非常关心这一点。

Trainium2 发展势头良好，我预计 Trainium3 将比 Trainium2 在效能比上再提升约 40%，而 Trainium2 在价格性能上已经极具优势。当然，我们必须成功交付芯片，快速实现大规模量产，并持续改进软件生态系统。随着像 Anthropic 在 Trainium2 上进行的雷尼尔项目这样的成功案例增多，Trainium 的可信度会不断提升，客户对此非常看好，我本人也持乐观态度。

Q：能否谈谈 Rainier 项目的架构及其差异化优势，这对客户和 AWS 意味着什么?您是否期望 Rainier 项目扩展到 Anthropic 之外?以及如何将 Rainier 项目与 Trainium3 芯片结合复制?

A：Rainier 项目对 Anthropic 的吸引力在于 Trainium2 芯片。我们构建了一个规模非常大的集群，可供他们广泛使用。构建一个拥有 50 万枚并即将达到 100 万枚芯片的集群并非易事，这种大规模的基础设施成就在行业内是很难实现的。因此，部分优势在于我们在 AWS 长期构建的、在行业中非同寻常的基础设施能力。当然，芯片本身的性能和价格性能也至关重要，这两点都很重要。Rainier 项目是专为 Anthropic 打造的，但我们也有很多其他客户对使用大型 Trainium 芯片集群感兴趣，我们希望能够通过 Trainium3 为他们提供这样的机会。

Q：关于生鲜杂货业务，这是否意味着不再需要亚马逊生鲜实体店?您是否已具备足够规模和速度来改变消费者习惯，使其将亚马逊视为首选杂货渠道?

关于员工人数，鉴于 AI 带来的效率提升，未来如何看待员工数量?

A：我们拥有庞大的杂货业务，过去 12 个月总商品销售额超 1000 亿美元，已成为美国前三的杂货商。这包括消费品、宠物食品等，增长迅速。全食超市是有机食品先驱，盈利能力强劲，未来将扩大实体店规模。我们同时推出小型城市门店"daily shop"，开局良好。

我们最看好的是生鲜当日达服务。客户可在订购日用品时同步添加牛奶、鸡蛋等生鲜，数小时内送达。该服务已扩展至美国 1000 个城市，年底将达 2300 个，正显著改变杂货业务轨迹。我们认为传统的每周集中采购习惯正在改变，我们在此领域潜力巨大。

关于员工人数，近期调整主要源于文化考量而非财务或 AI 驱动。随着业务快速扩张，组织层级增多，可能削弱一线员工的决策权和执行力。领导团队致力于保持"全球最大初创企业"的运作模式，这意味着减少层级、提升员工自主权、加快创新速度。在当前技术变革时期，保持精简、扁平化和快速行动至关重要。

Q：能否谈谈在运营中推广更多机器人、自动化及实体 AI 所带来的机遇?我们应如何将其视为潜在效率的驱动因素，以及长期内可能对业务进行再投资的能力驱动因素?

A：机器人技术是我们一个非常重要的投资领域。目前我们的履约网络中有超过 100 万台机器人。虽然这个数字已经相当可观，但我们仍在进行大量创新，因此预计未来还会增加。机器人技术对我们、我们的客户和团队成员都至关重要，因为它们能提高安全性、提升生产力、加快速度，并让我们的团队成员能够专注于解决问题和他们最擅长的工作。

我们期望员工始终是我们履约网络的核心，就像我们刚开始使用机器人时一样。随着时间的推移，我们预计将建成一个机器人与人类互补协作的履约网络。但我们认为你们会继续看到我们在这方面进行大量投资，这将有助于提升安全性、生产力、速度，并最终优化部分成本，从而让我们能够持续改善客户体验。

Q：亚马逊如何看待购物助手的未来发展?亚马逊未来将如何利用代理来帮助客户购买商品?

A：我们对代理商务的长期前景感到非常兴奋。它有机会惠及客户，并对电子商务非常有利。当客户清楚知道要买什么时，亚马逊能提供顶尖的体验;但当客户不确定时，实体店目前仍有优势。AI 和购买将改变在线体验，使这种不确定需求下的筛选过程变得比实体环境更好。

我们有自己的购物助手努力，如 Rufus 正在不断改进并被更广泛地使用，还有 “为我购买” 等功能，即使是我们不库存的商品也能为客户从其他商家处购买，这些都已取得成功。我们也期待与第三方代理合作，但这需要找到改善客户体验的方法，因为目前存在缺乏个性化、购物历史、配送预估和价格常出错等问题。我们相信 AI 和代理商务解决方案将增加在线购物总量，这对客户和亚马逊都是好事，因为最终客户会选择那些能提供最广泛选品、高价值并能持续快速可靠配送的商家，而这对我们有利。

Q：AWS 本季度的加速增长有多少是由核心基础业务驱动，多少是由 AI 工作负载货币化驱动?AgentCore 这类新服务在吸引企业使用 AWS 构建智能体方面变得有多重要?

另外，关于广告业务的加速增长，能否区分核心广告、DSP 和 Prime 视频各自的贡献?

A：我们对 AWS 本季度的业绩非常满意，在 1320 亿美元年化运行率的基础上实现 20% 的同比增长非同寻常。我们的增长势头体现在 AI 领域和核心基础业务两方面。

在 AI 方面，我们看到推理、训练、Trainium 定制芯片的使用都在增长，Bedrock 和 SageMaker 也持续快速增长。目前有大量公司正在构建智能体，我们认为企业未来从 AI 中获得的价值将很大程度上来源于智能体。

但当前构建智能体仍比预期困难，企业缺乏能够支撑其业务、客户体验和数据安全所需的安全、可扩展的构建模块。这正是我们开发 AgentCore 的初衷——提供一套类似 AWS 早期基础构件的原语模块。客户对此反响强烈，目前没有其他类似产品，这正在改变他们构建智能体的时间表和接受度。此外，我们也看到许多企业重新开始从本地基础设施向云端迁移，我们赢得了这些转型项目中的大部分份额。基于当前的势头，我们相信这种增速可以持续一段时间。

在广告方面，我们对我们所有广告产品本季度的显著增长感到满意。我们拥有一个不同寻常的全漏斗解决方案。从 Prime Video 和直播体育赛事用于品牌认知和大规模覆盖，到产品广告用于销售转化，结合我们独特的受众策划和效果衡量优势，为广告主带来了卓越的广告投资回报率。

我们预计未来有多个增长领域：首先，我们的商店业务仍有巨大机会，因为全球零售额 80% 至 85% 仍在实体店，这个比例未来会逆转，AI 将加速这一进程。其次，视频广告虽然起步不久，但已贡献了可观的广告收入，且仍处于早期阶段，将继续成为增长重点。最后，我们的需求方平台Amazon DSP 增长也非常迅速。过去 20 个月，团队补齐了客户指出的关键功能短板，现在我们的 DSP 已被视为功能全面。加上与 Roku(拥有美国最大联网电视覆盖)、Netflix、Spotify 和 SiriusXM 的合作整合，我们的 DSP 平台实力强大，增长迅速，对此我们非常乐观。