铜价历史新高，锡价站上30万大关，有色金属矿业公司盈利亮眼

（原标题：铜价历史新高，锡价站上30万大关，有色金属矿业公司盈利亮眼）

降息预期提振大宗商品整体价格，二级市场有色金属矿业大涨，12月4日开盘，矿业ETF（159690）跳涨2.49%，锡业股份（000960.SZ）涨超8%，洛阳钼业（603993.SH）、西部矿业（601168.SH）、紫金矿业（601899.SH）、江西铜业（600362.SH）等跟涨。

商品价格方面，12月3日，沪铜期货主力合约站上9万元/吨大关，创历史新高。锡平均价达到30.97万元/吨，已连续5日处于30万元上方。

宏观层面，根据CME“美联储观察”最新数据显示，美联储在12月议息会议降息25个基点的概率升至89%。

分析师表示，12月美联储降息预期再次升温，国内库存处于低位，铜矿供应紧缺持续，或支撑铜价延续高位震荡。

渤海证券指出，供给端，受自由港印尼Grasberg矿和刚果（金）卡莫阿-卡库拉铜矿的事故影响，全球2026年铜矿供应预期进一步收紧，将为铜价提供底部支撑，国内铜冶炼加工端的“反内卷”预期有望进一步改善行业竞争格局；需求端，铜是电力电网、新能源汽车、AI服务器等领域重要原材料，在全球主要经济体进入降息周期背景下需求有望得到提振。

分析指出，锡价上涨主要由于矿端供应紧张和宏观经济预期影响。供应端上，缅甸锡矿复产进度缓慢，出口量维持低位。此外，新兴领域需求增长亦为锡价提供强劲支撑。从需求端来看，当前锡的下游需求主要由新兴领域拉动，半导体与消费电子是锡焊料的传统基本盘，今年以来全球半导体行业景气度上升，直接拉动锡焊料需求。

今年以来，有色金属板块表现强势。截至最新收盘日，有色金属板块年内涨幅74.90%，位居申万一级行业首位。矿业ETF（159690）跟踪的中证有色金属矿业指数年内涨幅达85.34%，相对弹性更佳。

从基本面来看，行业整体盈利能力的提升为板块上行奠定了坚实基础。2025年前三季度，有色金属行业归母净利润同比增长41.43%，其中，第三季度同比增幅进一步扩大至50.81%。矿业ETF（159690）跟踪的中证有色金属矿业指数弹性优势更大，前三季度、单季度归母净利润分别为49.48%、55.62%。

中证有色金属矿业指数覆盖工业金属、贵金属、能源金属、小金属等细分行业，一篮子配置特性能够有效分散单一品种的价格波动风险。此外，在能源转型（电动车、光伏）、AI算力建设、全球宽松政策的共同推动下，资源需求具备长期支撑，或有助于帮助投资者便捷布局“资源新周期”。