大摩大幅上调中国平安目标价 主力资金真金白银投票

（原标题：大摩大幅上调中国平安目标价 主力资金真金白银投票）

12月4日盘后，摩根士丹利对外发布中国平安（2318.HK）深度报告《Reaching New Pinnacles》，报告大幅上调中国平安H股目标价至89港元，A股目标价至85元，维持行业首推。同时，摩根士丹利策略团队将平安H股加入核心推荐列表add Ping An Insurance Group （2318.HK） to our China/HK Focus List（移出人保财险）。摩根士丹利方面认为，“现在更加看好中国平安，相信平安可以抓住居民理财、医疗健康和养老领域的关键增长机会。同时，市场的主要担忧正在逐步出清，为估值提升铺平道路。”这预示着，随着核心忧虑的缓解与增长逻辑的强化，中国平安有望迎来价值重估，其市值增长空间或将被进一步打开。另据今日盘后主力资金监控数据显示，非银金融板块资金净流入超43亿，其中中国平安资金流入居前，体现了市场对公司的关注正进一步升高。

根据摩根士丹利发布的研究报告显示，在行业发展方面“看好金融+医养行业空间”：居民财富预计将保持年均8%的稳步增长，为金融理财服务奠定了坚实基础；同时，“超级老龄化”的社会趋势正催生巨大的养老刚性需求；此外，对中高端医疗服务的需求也日益增长，以上因素为中国平安发展构成了一个广阔的市场前景。而风险方面，目前市场担心的主要风险已经过去：曾经困扰市场的房地产风险正在逐步出清，科技子公司的发展也在更加聚焦于赋能公司主业，同时偿付能力与利差损风险均被评估为有限且可控，整体风险敞口显著收窄，为中国平安轻装上阵创造了有利条件。

而从公司角度来看，中国平安的独特优势主要体现在四大方面：其一是公司的综合金融模式，能够覆盖客户全生命周期的金融理财需求；其二是坚持以客户为中心，深度挖掘客户价值与钱包份额；其三是轻资产模式的医疗养老服务能力正在快速建设，未来有望成为强劲的第二增长曲线；其四则是公司全面投入人工智能（AI in All），以科技赋能提升运营效率。有业内分析人士指出，这四大优势构筑了平安难以复制的护城河：综合金融提供了稳定的基本盘与交叉销售潜力；客户深耕策略保障了长期价值增长；医养生态的布局精准卡位了未来最具潜力的赛道；而科技赋能则将持续优化成本与体验，以上四点皆为公司长期盈利增长注入了新的动力。

从市场表现来看，中国平安（2318.HK）在港股一直呈现出较好的市场表现。据同花顺iFinD数据显示，今年4月份至今，中国平安（2318.HK）股价从36元/股附近一度升至60元/股附近，股价最大涨幅将近60%。这一强势表现，反映了其基本面在行业转型期的韧性，同时也部分印证了市场对其医养生态与综合金融价值重估的逻辑。

而对比摩根士丹利给出的89港元目标价，当前股价仍存在可观的潜在上行空间。根据摩根士丹利预测，中国平安未来主要财务指标将逐步向好。其中，营运ROE预计将逐年提升，并于2028年恢复至14-15%的水平；新业务价值（NBV）增速在2026年有望超过20%，且未来三年平均增速预计将保持在15%以上；同时，保险合同服务边际（CSM）余额增速也有望在2026年转为正向增长，这些都将为公司的长期价值释放及估值抬升提供坚实支撑。