刘世锦：建议“十五五”时期将“两个十万亿”国有权益资本划拨社保基金并进入资本市场运作｜和讯2025年会

（原标题：刘世锦：建议“十五五”时期将“两个十万亿”国有权益资本划拨社保基金并进入资本市场运作｜和讯2025年会）

12月7日，十三届全国政协经济委员会副主任、国务院发展研究中心原副主任刘世锦表示，在经历了三十多年的高速增长后，中国经济从2010年一季度开始由高速逐步转向中速，经济增长的主要挑战由供给约束转为需求约束，而需求不足主要不是投资和出口不足，而是消费不足。

“十五五”是我国经济增长主要由投资和出口驱动转向创新和消费驱动的关键时期，刘世锦认为因此有必要研究扩大消费、改善民生与经济增长、创新驱动的内在逻辑的实现机制。

12月7日，由联办集团、和讯共同主办、财经中国会承办，主题为“寻找中国经济破局之路”的和讯财经中国2025年会暨第23届财经风云榜在北京举行。刘世锦在大会演讲中表达了上述观点。

刘世锦认为，GDP可分为消费和储蓄，与低消费相对应的是高储蓄。把高储蓄的起因说清楚了，在很大程度上可以解释为什么会出现低消费。当前我国经济存在两个结构性现象：一是消费占GDP比重过低，存在一种结构性偏差，二是国有资本占全社会净资产比重偏高。这种“一低一高”现象之间是有深层逻辑关联的。

从国际比较看，中国的养老金资产积累严重不足，成为消费不足的重要起因。与养老金资产不足形成鲜明对比的是，中国形成了较大规模的国有资本积累。

“我们有一大块国有资本，在经济发展转型的关键时期能够起到扩大消费的重要作用，这正是我国社会主义集中力量办大事的重要体现，是我国政治制度优势的重要体现。”刘世锦表示，“历史地看，国有资本比重高、分红少，进而带动企业高储蓄，有助于短期内快速动员大量资金进行投资，加快工业化和城市化进程，对推动国家工业化和经济发展起到了不可替代的重要作用。这一点要给予充分肯定。”

刘世锦认为，当消费比重明显偏低、出现结构性偏差，经济增长转入创新和消费驱动阶段后，就需要通过必要的结构调整，转向支持消费，且这一转变势在必行。

因此，他建议在“十五五”时期，通过将“两个十万亿”国有权益资本划拨社保基金并进入资本市场运作、短期财政补贴和完善长期缴费制度等多措并举的方式，建立起覆盖全民、满足基本生活需求、城乡居民差距逐步缩小的养老保障体系。

“目前A股市值已超100万亿，初步估算国有资本市值在40%左右，可从中划拨20万亿进入社保基金。”刘世锦表示。