万亿主权资本隐身入局：沙特等国借道派拉蒙(PSKY.US)竞购华纳兄弟(WBD.US)

（原标题：万亿主权资本隐身入局：沙特等国借道派拉蒙(PSKY.US)竞购华纳兄弟(WBD.US)）

智通财经APP获悉，三家中东基金已承诺出资240亿美元，为派拉蒙天舞(PSKY.US)收购华纳兄弟探索(WBD.US)提供首批“弹药”;但这只是账面数字。由于它们与幕后私募财团长期“交叉输血”，资金仍可能通过基金夹层继续流入，实际总敞口料高于240亿美元。

本周早些时候，沙特阿拉伯主权财富基金(PIF)与卡塔尔投资局携手合作，并联合阿布扎比鲜为人知的L’imad Holding Co.，共同为这起敌意收购案提供资金支持。这些基金由那些长期向全球收购公司注入大量资本的富裕海湾国家监管。

例如阿波罗全球管理公司(APO.US)就是参与为派拉蒙收购要约提供高达540亿美元融资的机构之一。阿布扎比的穆巴达拉投资公司(Mubadala Investment Co.)长期以来一直与阿波罗保持着合作关系，同时沙特主权财富基金(PIF)的风险投资部门也曾在阿波罗管理的基金中进行过投资。

沙特主权财富基金还联合卡塔尔投资局以及阿布扎比的卢纳特(Lunate)，共同向Affinity Partners注资数十亿美元。值得一提的是，贾里德·库什纳旗下的公司与穆巴达拉存在关联，此前二者曾共同对一家总部位于巴西的快餐公司进行投资，穆巴达拉旗下的一家实体参与了此次交易。

他们对华纳兄弟的出手仅几个月前，沙特主权财富基金与Affinity合作提出另一项引人注目的要约——以550亿美元收购艺电公司(EA.US)。据报道，库什纳撮合了双方，并在谈判中发挥了核心作用。

在此次交易里，与该地区有着紧密关联的亿万富翁拉里·埃里森(Larry Ellison)也赫然出现在相关名单之中。海湾投资者打算以无投票权股权投资的方式提供资金，且同意放弃一切治理权，此举将有助于确保此次收购无需获得美国外国投资委员会(CFIUS)的审批。

中东近期的最新举措，强化了一个已延续多年的趋势——该地区的各类实体正日益成为全球交易背后强大的资金支撑力量。据全球主权财富基金数据平台Global SWF的统计数据显示，阿布扎比、卡塔尔和沙特所掌控的五家财富基金，去年累计投入资金高达820亿美元，在全球主权财富基金投资总额中的占比超过60%。

这些资金支撑了从金融到人工智能等各领域的交易，各大政府希望借此打造超越石油的新增长引擎。若能完成对华纳兄弟的收购，还将带来另一重效应：扩大软实力。一旦交易落地，中东投资者将获得包括华纳兄弟电视和电影制片厂、HBO业务以及CNN等有线电视频道在内的知名资产股份。

这一颇具吸引力的发展前景，最终推动阿联酋、沙特和卡塔尔的资金在历经数年之后，首次汇聚于同一笔交易之中。要知道，这三个国家的主权财富总额加起来略超3万亿美元，而同时涉及这三个国家的交易实属罕见。

Global SWF创始人兼董事总经理迭戈·洛佩斯(Diego Lopez)表示：“这意味着要么这笔交易实在太好不容错过，要么存在第三方——例如Affinity Partners——在撮合各方。”

据了解，截至2025年12月11日，华纳兄弟探索的收购案正演变成一场激烈的竞购战：奈飞(NFLX.US)已于12月5日与华纳兄弟董事会达成初步协议，计划以约827亿美元收购华纳兄弟的电影电视工作室和流媒体业务HBO Max，并剥离有线电视频道。

然而，派拉蒙随后在12月8日发起了“敌意收购”要约，绕过华纳兄弟董事会，直接向股东提出每股30美元(总价值约1084亿美元)的全现金收购报价，旨在收购华纳兄弟的全部资产，包括奈飞不想要的线性电视频道。派拉蒙声称其方案能提供更高的价值、更快的交易确定性，且反垄断阻力可能更小。

华纳兄弟董事会目前正在审查派拉蒙的提议，但仍维持对奈飞交易的推荐。两项交易都面临美国反垄断监管机构的严格审查，并且因涉及沙特阿拉伯等外国主权财富基金的投资，以及前总统特朗普的公开表态，引发了国家安全和政治层面的担忧。