高管团队“老人当家”，泰康人寿养老板块持续亏损

（原标题：高管团队“老人当家”，泰康人寿养老板块持续亏损）

虽然近两年泰康系已启动高管调整与战略转型，并提出“养老服务联合体”等新战略，但未来转型之路仍充满挑战。人才梯队断层问题能否解决，重资产模式能否重构，都将是破局的关键。

12月17日，泰康人寿传来总裁程康平退休，由副总裁薛继豪接替的消息。这场“同龄交接”，既是泰康系在高管人才储备严重不足下的无奈之举，也是其对高管团队全面洗牌的延续。

高管团队“老人当家”

1998年，程康平被泰康创始人陈东升亲自挖角至泰康人寿，先后担任过多地分支机构一把手，2016年又从助理总裁晋升为总裁，至今已有九年。在其任内，泰康人寿保费规模从不足千亿，跃升突破至两千亿，还探索出医养康宁的创新模式，构建出“支付+服务+投资”的协同发展模式。截至2024年，泰康之家养老社区已完成全国36座城市43个项目布局，22座城市25个社区开业，撬动千亿保费规模。

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“老人当家”目前仍是泰康系管理层的普遍现状，集团及三大核心子公司的核心高管多以“65后”“70后”为主，80后高管凤毛麟角。集团层面陈东升为50后，原执行副总裁周国端、李艳华等均为60后，接近或达到退休年龄。

但年轻骨干的系统性培养却仍未见成效，80后、90后高管人才储备严重不足，导致泰康系近年来持续面临人才梯队断层危机，因此推行高管“大换血”势在必行，否则未来高管团队将“无人可替”。其三大核心子公司近两年也动作频频，包括本次程康平退休。然而接任程康平的薛继豪仅比前者小一岁，“同龄交接”打破了行业内普遍按“年龄梯度”交接的惯例，反映出年轻高管稀缺的现状。

老龄化的高管团队，组织惯性更易影响创新，不仅对互联网等新兴业态的理解可能滞后，与行业“科技驱动”等趋势也相悖。

反观平安等同行，却推动高管年轻化战略与跨界人才引入，通过持续创新抢占先机。平安人寿当前高管团队中不仅包含多名“80后”，“85后”副总蔡霆已兼任副董事长。

而泰康系先前推出的医养康宁创新模式，也正面临持续加大的竞争压力。

重资产模式高投入高成本

“保险+医养”模式，曾是泰康的核心竞争力。凭借“年金险+养老社区”的“幸福有约”产品体系，泰康成功打通了保险支付端、资产端与服务端，实现了客户资源的双向引流。

泰康自建养老社区，重资产打造“一个社区、一家医院”的医养融合模式，已快速推向全国。泰康之家在住居民近2万人，医养康宁板块年营收超70亿元。

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但上述模式近年来遭遇收益瓶颈，其核心载体泰康养老的经营状况也承压恶化。泰康养老的收入支柱包括短期健康险业务，但监管新规在2021年却禁止养老险公司经营该类业务，泰康养老因此连续三年陷入亏损。2023和2024年，泰康养老分别净亏损19.7亿元和14.07亿元。

“保险+医养”在重资产运营模式下也凸显资金和成本压力。泰康之家养老社区需要拿地新建，前期规划、土地获取、社区建设、医疗资源匹配等环节均需要投入巨额资金，近5年的年均在建工程投入资金达60亿元，但回报周期却超过10年，投资回报的性价比偏低。重资产模式还导致运营成本居高不下。2024年泰康医养康宁板块运营成本达到61.46亿元，同比增长40.25%，而同期毛利率却继续下滑至12.3%。

泰康养老因持续亏损，已失去自主“造血”能力。集团只能持续为其“输血”以维持运营，因此严重拖累整体资源配置效率。集团近三年还连续增资，将泰康养老注册资本从50亿元增至110亿元，今年2月，后者还发行了行业首单养老险永续债20亿元。这些措施虽暂时缓解资金压力，但消耗了大量财务资源。为贴补泰康养老，集团在寿险主业创新等其他战略领域的投入被相应削弱。

同时，寿险主业也面临增长乏力、结构失衡等问题。泰康人寿2024年的保费增长主要依赖低利润的银保渠道实现，后者利润空间小、客户粘性低等特点影响盈利质量。泰康人寿个险渠道也因代理人团队转型进展缓慢，新单价值承压下滑。

泰康今年提出全面推进城市“养老服务联合体”的战略转型，打造机构、社区和居家养老三位一体，试图从重资产模式转向轻重资产结合。但社区与居家养老的服务管理体系与机构养老完全不同，对运营能力、技术支撑、人员储备均提出了新要求，转型并不易。

泰康系规划的养老、寿险与资管有效联动，实际运营中却存在明显缺陷，并未真正实现“支付+服务+投资”的有效协同。不仅养老持续亏损仍需寿险与资管持续“输血”，资管也未能提供足够投资回报。

合规问题屡禁不止

保险公司盈亏受利差等“三差”影响。近年来，泰康系投资端的收益率持续下滑，已低于行业平均水平。泰康人寿2024全年投资收益率仅3.22%，今年预计仍将下降。

尽管2025年上半年泰康人寿净利润实现159.97亿元，同比增长164.5%，但主要得益于执行会计新准则，而非投资收益实质性改善。其保险业务收入同比下滑5.8%，落后于人身险行业5.4%的同比增幅，显示核心业务盈利承压。

不过，泰康在线作为泰康系在互联网保险板块的核心载体，2025年前三季度净利润同比大增，创历史同期新高。但同期综合成本率也上升至104.68%，承保业务实则“越卖越亏”。净利润大幅增长可能源于投资收益的短期爆发或非经常性损益，缺乏可持续性。

此外，代理人队伍萎缩，影响泰康人寿个险渠道的业务拓展能力。一些核心产品同质化，难以满足消费者多元化需求，与同行相比缺乏竞争优势。

泰康人寿还因欺骗投保人、销售误导等合规问题，近年来多次受到监管处罚，其在江苏、广东等多地分支机构就因此被处以高额罚款，违规现象呈现“全国性、多领域”等特点，暴露出内控和管理的系统性漏洞。分支机构为完成业绩指标“铤而走险”固然是起因，但总部对前者缺乏有效约束，也助长了违规行为的屡禁不止。这影响不仅品牌形象，还招致消费者大量投诉。黑猫平台上关于泰康的投诉迄今已达18,102条。

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高管洗牌、模式承压、投资疲软、合规失守，都是泰康系当前面临的主要问题，也是传统保险公司在行业转型期，面临创新与发展困境的缩影。虽然近两年泰康系已启动高管调整与战略转型，并提出“养老服务联合体”等新战略，但未来转型之路仍充满挑战。人才梯队断层问题能否解决，重资产模式能否重构，都将是破局的关键。

作者| 孟青平

编辑 | 吴雪

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