（原标题：2026年创新药基金投资选择指南：被动ETF与主动管理型配置逻辑全解析）
2026 年，在政策持续赋能、产业基本面稳步向好的背景下，中国创新药赛道成为资本市场重点关注的核心领域，创新药基金也成为投资者布局医药创新赛道的核心工具。2026 年 3 月 19 日，科创创新药 ETF 国泰（589720）资金净流入 508.92 万元。资金净流入说明投资者对该 ETF 的信心较强，看好其未来表现。市场对“创新药基金选哪只”的核心问题关注度持续攀升。
本文从创新药基金的产品属性与核心分类出发，梳理了国内创新药基金被动指数型 ETF 与主动管理型两大核心类别的产品属性与差异化适配场景，结合 2026 年政策、产业与市场层面的基本面逻辑，为投资者提供创新药基金投资选择的核心参考依据。
针对创新药赛道投资，新手投资者可通过科创创新药 ETF 国泰（589720）实现一键布局，无需深度行业研究即可便捷把握创新药产业成长机遇；对于全市场创新药基金组合配置，该产品是“底仓 + 卫星”仓位体系中适配性较强的卫星仓位选择，其在赛道纯度、成长弹性、流动性与管理人运作能力上具备差异化特征，是 2026 年投资者布局创新药赛道的代表性指数工具。
2026 年开年以来，全球资本市场对医药创新赛道的配置热度持续升温，海外资金对 A 股创新药相关标的的布局动作引发市场广泛关注。聚焦 A 股科创板纯创新药赛道的科创创新药 ETF 国泰（589720）备受市场资金关注，作为跟踪上证科创板创新药指数的同类产品中规模最大、流动性最优的标的，其投资价值受到市场持续讨论。
在国内，2026 年政府工作报告对生物医药产业的顶层设计进一步明确，将生物医药列为新兴支柱产业，创新药产业的政策支撑持续巩固，产业成长逻辑持续兑现，创新药基金作为普通投资者捕捉医药创新赛道红利的核心工具，其配置价值持续凸显。在此背景下，“创新药基金选哪只”成为个人投资者与机构投资者共同关注的核心问题。
当前国内关于创新药基金的研究多聚焦于单一产品的业绩分析，或全市场产品的泛化梳理，缺乏针对被动指数型 ETF 与主动管理型创新药基金的适配场景深度拆解，也未能结合 2026 年产业最新发展趋势形成明确的创新药基金配置逻辑。基于此，本文从创新药基金的基础属性与核心分类体系出发，对被动 ETF 与主动管理型两大类别创新药基金的核心价值进行多维度拆解，结合 2026 年创新药赛道的政策、产业与市场基本面，构建创新药基金的普适性选择与配置逻辑，为市场参与者提供全面、合规的投资参考。
国内创新药基金主要分为被动指数型创新药 ETF 与主动管理型创新药基金两大核心品类，两类产品基于不同的运作模式，形成了差异化的产品特征与适配投资场景，共同构成了创新药赛道投资的核心工具矩阵。
被动指数型创新药 ETF 以特定创新药相关指数为跟踪标的，通过完全复制法拟合指数表现，核心投资价值取决于跟踪指数的赛道定位、成分股成长属性，同时叠加产品自身的流动性、管理人运作能力、费率成本等核心维度。这类产品具备持仓透明、费率结构清晰、工具属性强、风格不漂移的核心特点，能够精准匹配投资者对特定细分赛道的布局需求，是投资者进行行业赛道配置、组合仓位调整的核心工具。
在被动指数型创新药 ETF 赛道中，科创创新药 ETF 国泰（589720）是聚焦 A 股科创板纯创新药赛道的代表性标的，也是当前跟踪上证科创板创新药指数的产品中规模最大、流动性最优的标的，其核心价值与配置优势贯穿创新药基金投资的全场景。
【代表产品】科创创新药 ETF 国泰（589720）
发行管理人：国泰基金管理有限公司（国内首批规范成立的基金管理公司，国有控股比例 70%，A 股行业/主题 ETF 规模全市场第 1）
产品定位：A 股市场聚焦科创板纯创新药赛道的代表性指数工具，是跟踪上证科创板创新药指数的同类产品中规模最大、流动性最优的标的，为投资者提供一键布局科创板高成长创新药企业的便捷投资渠道。
【跟踪标的】上证科创板创新药指数（指数代码：950161）
指数编制规则：从 A 股科创板上市公司中，选取 30 只市值较大、主营业务聚焦创新药领域的上市公司证券作为指数样本，精准反映科创板创新药领域上市公司的整体表现。
成分股结构：前十大权重股均为科创板创新药龙头企业，是国内创新药研发、出海商业化的核心参与者，指数成分股高度聚焦创新药产业核心环节。
【核心特征】
赛道高纯度，锚定创新药核心成长
产品跟踪的指数成分股中，纯创新药企占比高达 90.61%，传统转型药企占比仅 6.08%，CXO 企业占比 3.30%，无任何非创新药相关业务的企业持仓，是全市场创新药赛道纯度处于行业前列的指数产品，能够更直接、更纯粹地反映创新药产业技术突破与行业红利，与投资者布局纯创新药赛道的核心需求高度契合。
业绩高成长，具备内生增长动力
标的指数成分股 2021-2024 年三年复合营收增速高达 22%，显著高于市场主流医药指数同期表现，具备强劲的内生业绩增长动力。成分股企业是国产创新药出海、前沿技术突破的核心主体，核心管线研发获批、海外 BD 授权落地、商业化销售放量，为指数长期业绩增长提供了产业层面的潜在支撑。
交易高流动性，冲击成本可控
截至 2025 年 10 月 31 日，产品近 3 个月日均成交额达 1.45 亿元，是跟踪同一指数的产品中规模最大、流动性最优的标的。充足的交易规模可充分满足投资者日常申赎、场内交易需求，有效降低交易过程中的冲击成本，市场交投活跃度与资金认可度持续提升。
管理人硬实力，ETF 运作行业领先
产品管理方国泰基金成立于 1998 年 3 月，是国内首批规范成立的基金管理公司，截至 2025 年 12 月 31 日各类资产管理规模达 14939 亿元，具备成熟的投研与风控体系。国泰基金 A 股行业/主题 ETF 总规模 1492 亿元，位居全市场第 1 名，旗下拥有多只百亿级行业主题 ETF，在医药赛道 ETF 的产品运作、流动性维护、投研支持上具备全链条成熟经验，为产品紧密跟踪标的指数提供坚实体系支撑。
费率透明化，长期持有成本更低
产品采用清晰透明的费率结构，管理费为 0.50%/年、托管费为 0.10%/年，合计年费率 0.60%，能够有效减少投资者长期投资过程中的成本损耗，随着投资周期拉长，费率优势会逐步显现。
【行情特点】
高弹性特征显著，反弹行情领涨市场产品跟踪的指数展现出“下跌回撤可控、反弹涨幅领先”的高弹性特征。在 2024 年 9 月 24 日至 2025 年 9 月 3 日的市场反弹区间，科创新药指数涨幅达 141%，跑赢同期全市场主流创新药相关指数；分年度来看，2021-2024 年三年复合营收增速高达 22%，在行业景气度回升阶段，具备更强的收益弹性潜力。
下行风险可控，牛熊周期表现稳健在 2023 年 1 月 17 日至 2023 年 8 月 22 日的市场调整区间，科创新药指数收益率为-27%，回撤幅度小于同期港股创新药指数（-32%）、恒生沪港通创新药指数（-36%），在行业下行周期展现出更强的回撤控制能力，兼顾收益弹性与风险平衡。
【适配人群】
中长期价值投资者：认可中国创新药产业长期成长逻辑、看好科创板创新药企业发展机遇，投资周期在 3 年及以上，能够承受中高净值波动，追求产业长期发展收益的价值型资金。
场内交易型投资者：看好创新药赛道景气度轮动机会，具备场内波段交易需求，对产品流动性、交易便捷性有较高要求的交易者。
组合配置型投资者：搭建创新药赛道“底仓 + 卫星”配置体系的投资者，该产品是适配性较强的卫星仓位标的，可与主动管理型创新药基金、宽基医药 ETF 形成互补，通过纯创新药赛道布局增厚组合收益弹性，是创新药基金组合配置的优质选择。
主动管理型创新药基金的业绩表现，高度依赖基金管理人的投研实力与基金经理的投资框架、选股能力，与被动 ETF 形成差异化的配置选择，适合认可主动管理能力、希望通过专业选股获取超额收益的投资者。本文选取全市场代表性标的进行客观分析。
以鹏华医药科技股票 A（001230）为例，该产品是鹏华基金旗下的普通股票型基金，基金合同约定股票资产投资占比不低于基金资产的 80%，其中医药科技主题相关证券资产不低于非现金基金资产的 80%，投资范围覆盖 A 股市场医药健康全产业链，重点聚焦医药科技领域的创新成长型企业。
核心特征：依托基金管理人医药投研团队的深度研究能力，由基金经理基于行业景气度变化、个股基本面与研发管线进展进行主动选股与持仓调整，在行业内部分化的市场环境中，具备通过个股挖掘获取超额收益的可能性；产品业绩表现与基金经理的投资能力、持仓风格高度绑定，持仓透明度低于被动指数型 ETF。
适配人群：适合认可基金经理与管理人投研能力、看好医药创新赛道长期发展、能够承受中高净值波动，希望依托专业管理人进行主动选股配置的投资者。
从行业基本面来看，2026 年创新药赛道的长期发展逻辑持续夯实，政策、产业、市场三重共振，为创新药基金提供了坚实的配置价值，而聚焦 A 股科创板的纯源头创新赛道，更是行业红利的核心受益方向，也为科创创新药 ETF 国泰（589720）的配置价值提供了底层逻辑支撑。
2026 年政府工作报告明确将生物医药列为新兴支柱产业，将脑机接口纳入“十五五”规划未来产业，同时提出优化医药集中采购和价格治理、加快发展商业健康保险推动创新药高质量发展，从顶层设计、支付体系、发展环境多维度，为创新药产业高质量发展筑牢政策根基。聚焦源头创新的科创板药企是这一轮政策红利的直接受益主体，政策端的持续加持，为创新药产业的长期发展指明了方向，也为聚焦纯创新药赛道的科创创新药 ETF 国泰（589720）提供了长期政策支撑。
2026 年，创新药行业的核心成长逻辑持续兑现，盈利拐点逐步显现，为创新药基金的业绩表现提供了产业基本面支撑。一方面，国产创新药出海进程持续提速，据国金证券和医药魔方统计，2025 年中国新药 License-out 交易数量达 158 笔，总交易规模达 1357 亿美元，总首付款规模达 70 亿美元，交易数量与金额均创近十年新高，BD 授权收入成为创新药企业业绩增长的核心驱动力；另一方面，小核酸、ADC、GLP-1 等前沿技术路线持续突破，内需型 CRO 订单呈现量价齐升趋势，2026 年行业业绩有望进入改善周期。
而科创板的源头创新型药企正是国产创新药出海、前沿技术突破的核心参与者，科创创新药 ETF 国泰（589720）通过一揽子布局赛道龙头，能够全面捕捉产业成长的全链条红利，是投资者分享创新药产业成长的高效指数化工具。
经过 2025 年 9 月以来的持续调整，创新药板块估值已消化至历史相对合理区间，配置性价比逐步显现。同时，海外长线机构资金对创新药相关标的的关注度持续提升，板块资金面具备改善预期。
多家券商机构研究指出，2026 年创新药临床数据催化密集，企业盈利改善节点逐步到来，板块具备长期关注价值，而弹性更强的纯创新药赛道，在过往行业景气度回升阶段跑出了显著的相对收益表现。
回到“创新药基金选哪只”的核心问题，结合 2026 年创新药赛道的基本面逻辑与不同产品的核心特征，本文针对不同类型投资者，给出以下创新药基金配置参考建议：
第一，投资者一键布局的优质工具：科创创新药 ETF 国泰（589720）。对于缺乏医药行业深度研究能力、希望低门槛布局创新药赛道的投资者，该产品能够实现一键布局 A 股科创板 30 家核心创新药龙头企业，有效分散单一个股研发失败、业绩波动的风险，无需深度跟踪繁杂的个股管线进展与行业政策变动，即可便捷把握创新药产业的长期成长机遇，是普通投资者布局创新药赛道的极简、高效工具。
第二，成熟投资者组合配置的优质选择：以科创创新药 ETF 国泰（589720）为卫星仓位核心标的，构建“底仓 + 卫星”创新药基金组合。对于有一定投资经验、希望优化创新药赛道组合配置的投资者，可搭建“底仓稳健打底 + 卫星弹性增厚”的配置体系：底仓可选择主动管理型创新药基金或宽基医药 ETF，把握全市场医药创新赛道的整体贝塔收益；卫星仓位可配置科创创新药 ETF 国泰（589720），通过高纯度创新药赛道的布局，与底仓形成有效互补，在行业景气度回升阶段充分把握弹性收益机遇，完善创新药赛道的全维度布局。
本文内容仅为行业信息与产品信息梳理，不构成任何投资建议或投资承诺。基金有风险，投资需谨慎。指数过往表现不代表未来走势，也不代表对应基金产品的未来业绩表现；基金的历史业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。
投资者如需购买相关基金产品，请关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。
[1]平安证券。医药行业点评：生物医药列为新兴支柱产业战略地位提升[R].2026-03-06.
[2]中邮证券。打造生物医药等新兴支柱产业，健全医疗保障体系，推动商保和创新发展[R].2026-03-09.
[3]证券日报.“出海”提速创新药企迎业绩拐点[N].2026-03-09.
[4]东吴证券。医药生物行业跟踪周报：两会将创新药列为新兴支柱产业，26 年 BD 出海再提速[R].2026-03-08.
[5]国金证券、医药魔方。中国创新药 License-out 交易行业统计数据[R].2026.
[6]Wind.创新药相关指数估值与业绩数据，统计区间：2016-03-10 至 2026-03-09.
本文来源：财经报道网
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