慧居科技 (2481.HK) 2025 年报解读：营收短期波动不改经营韧性 清洁供热龙头盈利质量再升级

（原标题：慧居科技 (2481.HK) 2025 年报解读：营收短期波动不改经营韧性 清洁供热龙头盈利质量再升级）

3月20日，慧居科技 (2481.HK) 发布2025年财报，在国内供热行业向清洁化、智能化深度转型的背景下，交出了一份盈利质量亮眼的年度答卷。公司实现营业收入15.06亿，同比减少8.6%，归母净利润1.70亿，同比增长3.7%；毛利4.44亿，同比减少3.4%，毛利率29.5%，同比增加1.64个百分点，净利率11.3%，同比增加1.3个百分点。

穿透营收数据表象，慧居科技核心业务的强劲韧性与盈利质量的持续优化成为 2025 年业绩的核心亮点。

报告期内，公司营业收入下滑主要源于内管网建设、换热站建设等低毛利工程施工项目的阶段性减少，属于业务结构调整带来的短期现象，并非核心经营能力变化。与之形成鲜明对比的是，公司核心供热服务业务表现亮眼，实现收入约 13.53 亿元，同比增长3.9%；总实际供热服务面积达 5260 万平方米，较 2024 年增长 5.2%；供热服务客户数量增至 40.94 万名，同比提升 2.1%，居民与非居民客户群体实现稳步扩容，彰显了核心业务的市场黏性与增长潜力。

盈利端，公司展现出极强的抗周期能力，2025年归母净利润 1.70 亿元，同比增长 3.7%；毛利率净利率连续3年保持上升趋势，远超同业可比公司。盈利能力逆势增长，核心源于公司低毛利工程建设服务收入占比下降，而随着接驳面积与供热面积的双增长，高毛利的接驳费、供热费及价格补贴收入显著增加，业务结构向高盈利质量方向持续迈进，为公司长期发展奠定了坚实的利润基础。

在 “双碳” 目标深入推进的行业背景下，慧居科技凭借清洁能源技术的商业化落地与 ESG 领域的卓越表现，成为行业内的标杆企业，而这背后离不开母公司双良集团在清洁能源领域的全方位赋能。

作为全国领先的跨省供热服务商，慧居科技依托双良集团在光伏、氢能、储能、零碳园区等领域的技术积淀与产业布局，已掌握太阳能、地热能、工业余热回收等多种新能源供热技术，构建起立体化取能网络，成功落地热电联产、深层地热能供热等多个清洁能源示范项目，形成了多能互补的绿色供热模式，完美契合十五五能源发展目标和重点任务。

ESG 建设方面，公司 2025 年斩获 “2025 中国 ESG 数字化赋能品牌” 大奖，旗下子公司慧居科技热力（郑州）有限公司获评 “公共事业优秀企业”，山西隰县双良、朔州市再生能源热力等多家子公司先后荣获五一劳动奖状、全国文明单位等称号，从数字化赋能、社会责任、经营管理等多个维度，树立了清洁供热行业 ESG 建设的新标杆。同时，在北方供热领域，公司积极推动 EMC 模式落地，成为能源企业实现环保目标的重要合作方，充分享受国家税收优惠、财政奖励等政策红利，实现经济效益与环境效益的双赢。

科技赋能成为慧居科技提升运营效率、实现节能降碳的核心抓手，智慧供热平台的持续升级重塑了公司的运营管理体系。公司深耕数字化建设多年，打造的 “慧居智慧供热云平台” 融合人工智能、云计算、大数据、物联网等前沿技术，实现了供热系统源、网、站、户的全链路监控分析与海量数据的标准化处理。2025 年，公司进一步明确了数字化与人工智能建设的核心方向，将在生产管理、收费管理、客户服务等环节提升智能化水平，同时探索 AI 在经营分析、风险识别、辅助决策等内部管理场景的应用，通过技术创新持续降本增效，推动供热业务向精细化、智能化运营转型，让智慧供热成为公司的核心竞争壁垒。

展望 2026 年，慧居科技将开启 “数字化智能化建设 + 市场拓展” 双轮驱动的发展新阶段，依托与双良集团的深度业务协同，打开广阔的成长空间。在数字化建设方面，公司将持续推进智慧供热平台升级，深化 AI 技术在供热全产业链的应用，进一步提升供热系统运行效率与节能管理水平；在市场拓展方面，公司将围绕供热、供汽及综合能源服务项目，加大重点区域与重点客户的开发力度，推进优质项目储备与落地，在严控风险的前提下稳步扩大业务规模。同时，国内供热市场规模持续扩容，预计 2027 年全国总供热服务面积将达 145 亿平方米，供热设施工程施工市场规模将增至 708 亿元，为慧居科技的市场拓展提供了广阔的行业空间。

作为高盈利质量的清洁供热龙头，慧居科技已摆脱传统供热企业的发展模式，形成了 “清洁供热技术 + 智慧运营平台 + ESG 价值赋能” 的核心竞争力。未来，随着公司数字化建设的持续深化与市场布局的稳步推进，慧居科技将充分享受行业清洁化、智能化转型的红利，持续为股东创造长期价值，在万亿级清洁供热市场中实现跨越式增长。

本文来源：财经报道网