压民品、降亏损、增现金 西测测试2025聚力业航天

（原标题：压民品、降亏损、增现金 西测测试2025聚力业航天）

4月27日晚，西测测试（301306）发布2025年年报及2026年一季报。2025年，公司实现营业收入3.24亿元、同比减少16.71%，扣非后归母净利润-1.31亿元、同比减亏18.13%，研发费用同比增加16%，经营性现金流转正，同比增加113.3%。2026年一季度，公司实现营业收入约6133万元，扣非后归母净利润为-3956万元。

作为国内领先的航空航天及高端装备检验检测与智能制造服务商，西测测试近年来积极响应国家战略，主动布局商业航天。公告显示业绩亏损主要原因来自在商业航天领域的持续投入，但这正是公司为长远发展蓄力、进行战略性投入的体现。

战略性投入深化“超级代工厂”能力 高筑墙 广积粮

2025年，面对商业航天从“技术验证”迈向“规模化运营”的历史性机遇，西测测试坚持战略优先是造成亏损的主要原因。

首先，2025年公司加速全国化战略纵深，前置性投入进入孵化收获期。公司战略性增设北京营销中心，加大市场拓展力度，600万元建设成本暂未形成收入，但已搭建起全国化服务骨架；武汉子公司前期聚焦客户开发、资质申办与验证导入，当期净亏损 1,361.09 万元，目前已取得多项关键资质及行业准入资格，业务承接进入临门阶段。

其次，公司坚持长期主义，战略重心聚焦高可靠性电子装备业务，大量项目处于试产与客户严苛验证的关键期，高可靠性电子产品门槛高、验证周期长。公司以满足客户需求为核心，坚持技术先行，严守质量第一的策略，虽然当前产能利用率偏低、固定成本分摊承压，但高可靠性业务的单批次订货量已有所改善，规模化收入转化的信号增强。

第三，公司强化技术壁垒，研发投入护航中长期竞争力。2025年公司研发投入再创新高，同比增长16%，重点开展军工项目工艺优化与检测方法升级，储备核心技术能力，为后续项目承接和产品迭代提供坚实支撑。

根据2025年年报显示，营业收入中降幅最大的是子公司吉通力的电子装备业务，降幅48.31%。这其中暗藏玄机。早在业绩预告时，公司就指出电子装联业务着力优化客户结构，民品收入下降幅度较大。吉通力报告期内取得NADCAP认证、ASP证书及SPCAP证书，为后续拓展高可靠性业务奠定基础。报告期内该业务虽仍亏损，但亏损额同比已大幅收窄。实质上，就是西测测试压缩民品，聚力商业航天超级代工厂业务。

2025年，西测测试首次公开提出“商业航天超级代工厂”概念，年报中公司在发展战略中明确公司将着力推动提质增效与能力重构，深化内部改革，优化运营效能，实现业务模式从单一检测服务向全流程质量保障+制造代工一站式综合服务商的战略转型；构建“设计验证→元器件筛选→核心部件智能制造→环境与可靠性试验→全流程测试”的一体化服务链条。在这一商业航天服务闭环中吉通力扮演着不可或缺的“制造心脏”角色。

战略股东深度赋能，商业航天版图加速成型

2026年以来，公司在商业航天的战略布局还在提速。2026年3月16日，西测测试联合三角防务、睿投能源、陕西空天院共同出资设立合资公司“西部航天科技（陕西）有限公司”（暂定名），西测测试出资1.4亿元，持股28%。该合资公司定位为集卫星设计与制造、运载火箭研发、制造、试验和发射，以及卫星测控与数据应用为一体的“卫星在轨交付”服务商，被业界视为打造中国版SpaceX的重要布局。

2026年4月9日，三角防务董事长、陕西首富严建亚进一步以1.5亿元增资吉通力，持有吉通力23.08%股权。短短一个月内，严建亚通过“合资建设商业航天平台”与“注资制造核心”完成了对西测测试的双重战略加持。

万联证券投资顾问屈放在接受采访时表示，合资公司的成立有望率先打破行业碎片化格局，推动商业航天从单点突破迈向系统集成。

战略性构建产业矩阵，紧扣高质量发展

西测测试国内覆盖航空航天电子产品检测项目较为齐全的第三方机构之一，国内少数同时拥有 AS9100D、NADCAP、SPCAP 三大航空航天认证的民营机构。从太空、高空、低空，到水面、水下，西测测试都有产品覆盖，构建出独特的产业矩阵。

公司在年报中表示，业务布局方面，公司将持续巩固军工业务优势，深化与十大军工集团的合作深度与广度，夯实军工市场核心地位；升级“装备医院”服务模式；紧跟民用航空国产大飞机国产化替代趋势，依托多年积累的商用飞机服务经验，提升在民用航空检测领域的影响力；

加大商业航天领域客户拓展力度，推动业务从试产阶段向量产阶段快速突破。与公司参股的西部航天科技（陕西）科技有限公司紧密形成协同效应，进一步扩大市场份额。与行业重要客户深化战略合作，构建稳定的合作生态。

全国化服务网络建设方面，公司将推动西安、成都、北京、武汉等地子公司实现高质量发展，加快北京、武汉等地实验室的能力升级，持续推进全国实验室布局战略落地实施。

技术创新与能力提升方面，公司将持续巩固在环境与可靠性试验、电子元器件检测筛选、电磁兼容性试验等领域的核心技术优势，进一步强化热真空实验、电磁兼容实验等关键技术的领先地位；提升电子装联领域的工艺水平、技术实力与质量服务能力，着力实现航空航天客户大规模批产服务能力的跨越式提升。

未来，公司将在坚守现有优势业务领域的基础上，紧密跟踪军用装备与民用飞机检测行业发展趋势，扩大优势产业规模效应，加大检测领域关键核心技术研发投入，为客户提供专业化、多元化的技术咨询与增值服务。同时，以电装业务为牵引，持续推进“一站式”服务产业链构建，加快对外合作步伐，积极拓展新业务领域，加大新领域投资布局力度，全面提升公司综合竞争力与可持续发展能力，奋力实现公司高质量发展目标。

本文来源：财经报道网