日本央行政策重心转向成本传导 7月会议预计维持利率1%不变

（原标题：日本央行政策重心转向成本传导 7月会议预计维持利率1%不变）

观点网讯：7月24日，日本央行政策重心出现切换，从4月重点担忧中东冲突引发油价暴涨、快速加息，转向关注企业是否持续转嫁生产成本。日本央行下周货币政策会议大概率将维持政策利率在1%不变。

日本央行6月已将政策利率上调至1%，创1995年以来最高水平，并表示若经济和物价符合预期，将继续推进政策正常化。市场普遍预计，本月底会议仍将维持利率不变，以观察前次加息效果，但年内再次加息的预期并未消退。

最新通胀数据显示，日本6月核心CPI（剔除生鲜食品）同比上涨1.6%，较前月回升，符合市场预期；剔除生鲜食品和能源后的核心核心CPI上涨1.7%，整体CPI也升至1.7%。虽然核心通胀已连续第五个月低于2%目标，但回升趋势正在形成。能源价格因政府补贴仍同比下降，但降幅明显收窄，耐用品、医疗服务等价格上涨共同推高整体通胀。

更值得日本央行关注的是，生产端成本正逐步向消费端传导。受日元持续贬值、人工成本上升影响，7月日本食品和饮料企业计划涨价数量同比增长近22%。

日元近期一度跌至1美元兑164日元附近，创1986年以来新低。日本央行将在最新季度《经济与物价展望报告》中继续强调，中东局势、全球AI投资热潮以及日元疲软推高进口成本，仍是未来通胀的重要上行风险。

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