生猪养殖26Q2行业深亏 能繁母猪存栏环比下降3.18%

（原标题：生猪养殖26Q2行业深亏 能繁母猪存栏环比下降3.18%）

观点网讯：2026年上半年猪价低位震荡，行业陷入深度亏损。26Q2全国生猪均价9.5元/公斤，同比-34.6%，环比-16.70%，其中4月初猪价接近10年新低，养殖板块季度亏损创2022年以来新高。

上市公司26Q2平均亏损近400元/头，板块内部成本分化较大，成本区间在11.5-15元/公斤不等，运营压力进一步加大。上市企业能繁母猪淘汰力度加大，部分企业仔猪外售比例上升。

产能去化在二季度明显提速。2026年6月能繁母猪存栏3780万头，环比Q1末-3.18%，产能较本轮高点已下降7.0%。第三方数据也显示出产能去化加速迹象。

短期市场供应仍充裕，中信证券研究预计26H2猪价或仍在现金成本线下震荡。当前商品猪和仔猪同时亏损时长已超过3个月，淘汰母猪折扣率显著降低，随着亏损时间拉长，市场化去化有望维持。

政策层面，5月《生猪产能综合调控实施方案（2026年修订）》推出后，相关部门多次推动产能调控落实，头部猪企及多个省份已完成调控实施方案和目标确立，三季度政策调控带来的产能去化预计仍将持续。此外，极端天气对产能变化的影响也需关注。

资本市场方面，年初以来农业板块累计跌幅达到18.9%，在各大行业板块中收益排名相对靠后。从估值角度看，生猪养殖上市企业头均市值不到2000元，已处于相对低位。

中信证券研究指出，当前行业亏损持续，现金流压力较大，政策约束强化，叠加极端天气可能的影响。

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