美股三季度 “高处不胜寒”

伯南克的QE3暗示加上德拉吉的无限制购债承诺,已经推动美股创下一连串新高,但越来越多的交易员开始认为美股第三季度将“高处不胜寒”。

9月6日标准普尔500指数涨2.04%,至2008年1月份以来最高水平1432.12点。纳斯达克综合指数涨2.17%,至逾10年来最高水平3135.81点,触2000年互联网泡沫破裂前的高位。道琼斯工业股票平均价格指数涨1.87%,至2007年12月份以来最高水平13292点。

不过随着第三季度来临,美股投资者面对一堆数据和一系列指标性事件,开始感到困惑。

“人们从夏季的海滩边回来了,交易季节终于来临。”对冲基金QVT Financial的投资分析师Patrick Yang摩拳擦掌,试图大干一番。

2012年夏季美股经历了首次公开募股(IPO)市场最为低迷的一段时期。“市场信心正在聚集,估计到今年秋天IPO市场将恢复到正常的水平。”在纽交所负责亚太地区上市业务的董事总经理马克(Marc H. Lyeki)在接受记者采访时表示。

同时,夏季清淡的交投并没有影响股指进一步上扬,整个季度标普500指数累计上涨7%,从年初以来已经上涨10%,这使得越来越多的个人投资者趋之若鹜。

根据美国个人投资者协会(AAII)的最新调查,个体投资者的股票持有比例上升0.7%至60.5%,债券持有比例上升2%至21.4%,分别创下4个月和6个月来新高。

奥本海默基金(Oppenheimer Funds)首席经济学家杰瑞·魏博曼(Jerry Webman)告诉记者,至少从目前来看,美国和欧洲市场的股票都没有过高定价,因此现在进入市场是合理之举。

但他同时强调,这一策略是给那些希望长期,甚至几年持有股票资产的投资者的建议。更有分析师表示,如果从未来两年内来看,股票是非常具有吸引力的资产类别。

不过有不少分析人士认为,短期来看,9月并非操盘的好时机。

美银美林美国股市和量化战略主管萨维塔·萨博拉马尼安(Savita Subramanian)表示,一系列事实让人感到担心,尽管业绩发布情况不如人意,经济增长举步维艰,但是股票价格却在夏季异常坚挺:“这或许是因为市场投资者提前将量化宽松(QE)的预期加诸股票价格之上。从这一点来看,股票下一步大幅上升的势头十分有限。”

分析师担心,一旦德国宪法法院裁决是否参与欧洲救助基金以及美联储的9月议息会议没有达成市场已经充分消化的预期,那么股市下滑是完全可以预料到的。

萨博拉马尼安表示,9月是传统的季节调整时刻,这是短期内股市将要面临的风险。

从历史上看,9月和10月总是美股市场最为低迷的两个月份。尽管今年以来总统选举、“财政悬崖”问题以及欧债危机持续恶化、全球经济放缓等事件可能影响到这一纪录,但更多小心谨慎的分析师表示,标普500指数的高调上涨势必将迎来一个短暂的调整周期。

根据华尔街日报的报道,自1926年以来的所有九月中,只有50%的情况是股市上涨的,比其他任何月份的统计结果都要差,远低于61.8%的平均上涨几率。

或许眼光放远是唯一的途径。“未来18个月到3年内,是投资高质量资产的好时机。”魏博曼表示。